■三大因素综合作用，推动天然气消费量稳步增长：根据国家发改委公布数据，2018  年5  月，我国天然气表观消费量为221  亿方，同比增长17.5%；1-5  月天然气累计表观消费量为1127  亿方，同比增长17.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费量稳步增长的主要原因在于煤改气稳步推进，宏观经济回暖及替代燃料价格保持高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■天然气产量占全国消费量的比重接近60%：根据发改委公布数据，2018  年5  月，天然气产量为126.2  亿立方米，同比增长5.9%；1-5  月天然气累计产量为652.4  亿立方米，同比增长4.3%。我国天然气产量占全国表观消费量的57.1%。
        ■工厂陆续开工，国内LNG  价格先升后降：以卓创资讯标杆价为基准进行分析，国内LNG  价格从3  月末至4  月LNG  小幅下降，但4  月末由3567  元/吨提升到五月末的4253  元/吨，环比涨幅19.6%。5  月上旬价格上涨原因主要在于，多个工厂检修，液位偏低引起市场价格上涨。但目前需求无大幅变化，随着管道气供应逐渐恢复，多个检修停工工厂相继开工，国内LNG  产量已经出现回升，预计后期供应继续增加，LNG  国内市场价格或将呈现下行趋势。
        ■部分地区上调居民销售气价，降低气价并轨对城燃公司业绩影响：近日，北京市发改委发布通知，居民用管道气销售价格上调0.35  元/立方米。本次调价后，北京市居民用气一、二、三档销售价格分别为2.63、2.85  和4.25  元/立方米，同时执行居民价格的非居民户管道气销售价格提高至2.65  元/立方米。另外，宁夏地区的居民用管道气价格上调了0.18元/立方米。其它地区的居民气价上调工作也在积极推进中，预计下半年会陆续推出调价方案。
        ■国际天然气价格总体稳定，美国气价优势凸显：截至2018  年5  月30日，纽约天然气现货价格为2.8  美元/MMBtu，环比增长6.1%；亨利港天然气现货价格为2.83  美元/MMBtu，环比增长5.6%。伦敦天然气期货价格为7.84  美元/MMBtu，环比增长8.0%；亨利港天然气期货价格为2.83  美元/MMBtu，环比增长4.3%。
        ■关注天然气产业链储气+气源相关机遇：长期看好政策推动天然气消费提升，利好天然气产业链发展。天然气储气设施建设迫在眉睫，《加快储气能力建设责任书》（征求意见稿）要求，2020  年底前，上游气源企业要形成不低于年合同销量10%的储气能力，城市燃气企业和不可中断大用户要形成不低于年用气量5%的应急储气能力。建议重点关注【中集安瑞科】、【深冷股份】。煤改气稳步推进，进口LNG  刻不容缓。建议关注LNG  接收站即将投产的【深圳燃气】。气源方面，门站价并轨改革致使居民门站价上调，利好上游气源企业，气源端将迎来量价齐升，建议关注打造天然气全产业链的【中天能源】。
        ■风险提示：用气量增长不及预期，煤改气推进不及预期。