市场回顾
上周PVC 期货价格表现强势,一举吞没前一周阴线,图形上来看,后期还将维持强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周的反弹主要是上游PVC 企业装置还有在检修的,且还有个别装置临时停车和降负,造成上周PVC 装置开工率明显下滑,同时,下游有部分企业补库,使得价格受到支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需
产量:上周国内PVC 企业开工率小幅下降,亿利如期进行检修,中泰、东兴仍在检修,但有部分PVC 装置计划外检修或降负荷。据卓创统计数据显示,PVC 整体开工74.5%,环比下降3.59%;其中电石法PVC 开工率75.96%,环比下降2.74%;乙烯法PVC 开工率66.42%,环比下降8.28%。
由于烧碱价格的上涨,使得氯碱行业利润较好,2017 年以来,PVC 行业装置开机率维持高位,也创了近五年新高。由于近期烧碱价格重新上行,上周略有下降,但价格依然维持高位,使得氯碱企业生产利润有所回升,同比利润水平处于近五年高位,该因素将使得PVC 产量一时难以下降。
从开工率角度看,开工率达到近几年高位,部分企业甚至满负荷生产,产量已经达到高峰,后期再继续增加空间不大。当装置负荷达到一定程度需密切关注设备状态,尤其满负荷生产的装置容易发生爆炸等事故。同时关注氯碱企业生产利润的变化,一旦萎缩产量将见顶回落,但这或是漫长的过程。就烧碱价格来看,最近受环保影响,价格又有抬升之势,氯碱企业依然有利润,开工积极性尚无减缓。
库存:上周华东及华南市场社会库存变化不大,华东库存微降,华南库存变化不大,但华南港口及在途量有所增加。据卓创了解,华东及华南市场样本仓库库存环比降0.49%,同比高23.03%。
下游开工及订单:卓创统计开工数据显示,6 月份20 家样品型材企业整体开工率提升至45%,环比5 月份下降1%。从企业规模来看,6 月大型企业平均开工率在73%,环比5月持平;中型企业开工47%,变化不大;小型制品企业开工在25%左右,环比下降3%。
6 月份下游型材整体开工略有下降,大型企业订单平稳,开工稳定为主,但小企业开工略有下降。6 月份江苏、华北地区环保检查较为严格,部分中小装置开工受影响;另一方面,青岛上合峰会6 月9-10 号召开,周边下游制品企业开工受影响;第三,下游中小企业订单一般,据悉山东、河北部分普通塑钢门窗企业接单较差,加之企业有部分成品库存,开工积极性较低。
基差:上周基差基本维持平水状态,最近基差变动不大。
观点:短期因为环保造成的电石供应紧张的担忧以及下游补库需求的预期,价格有一定支撑。中线来看,随着检修高峰的过去,PVC 下半年供应量将重新恢复宽松格局,下游消费则因为房地产处于下行周期,消费难有亮点;下半年供需格局有转弱风险。短期建议观望,重点关注库存变动对于价格的指引。
策略:无
风险:无