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        2018年以来，股指期货的基差走势较2017年有一定“反转”，贴水的再一次加深引发了市场对于使得利用期指多头的增益策略的关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

        2018股指期货再度贴水&贴水收益

        2015年8月以来股指期货基差的总趋势基本延续深度贴水下的缓慢回归。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过从近期的基差再度转负来看，  显示期指多头策略仍有一定的收益空间。  

        从回测来看，三大股指期货的多头替代收益均在2016年达到最高值，之后逐年走低，收益和基差回归趋势基本一致。同时，按品种维度来看，IC贴水幅度最深，多头收益最高。  

        通过ETF观察期指多头替代策略

        从指数ETF的股指期货持仓市值来看，ETF产品中期指的持仓市值从2016年逐步增加，并在2016年末至2017年一季度达到高峰后，恰好对应了期指基差加速回归的过程。  

        而在2017年下半年以来，由于基差贴水后多头收益收窄，  ETF的期指多头持仓也逐步撤出，对应了持仓的下滑。