事件  
        2018  年  1-6  月份，全国房地产开发投资  55531  亿元，同比名义增长  9.7%，增速比  1-5  月份回落  0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-6  月份，房地产开发企业土地购置面积  11085万平方米，同比增长  7.2%，增速比  1-5  月份提高  5.1  个百分点；土地成交价款5265  亿元，增长  20.3%，增速提高  4.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-6  月份，商品房销售面积77143  万平方米，同比增长  3.3%，增速比  1-5  月份提高  0.4  个百分点。
        点评  
        高基数下，销售仍保持高增长。1-6  月份，商品房销售面积  77143  万平方米，同比增长  3.3%，增速比  1-5  月份提高  0.4  个百分点，单月销售面积同比增速4.5%；商品房销售额  66945  亿元，增长  13.2%，增速提高  1.4  个百分点，单月销售额增速  17.1%。在高基数的背景下，今年  6  月销售额仍保持较高增长，超出市场预期。值得注意的是，4  月后部分城市的预售证审批有所放松，很多城市都在稳步推货。此外融资收紧的大环境下，房企到位资金高位回落，更多的房企通过加快周转速度、推货节奏，以兑现现金流，后续销售数据有望保持稳定。
        投资增速缓慢回落。2018  年  1-6  月份，全国房地产开发投资  55531  亿元，同比名义增长  9.7%，增速比  1-5  月份回落  0.5  个百分点。6  月单月投资增速  8.4%，比上月回落  1.4  个百分点。新开工更多和房企未来成交预期有关，随着销售回暖，企业开工意愿加强，1-6  月房屋新开工面积  95817  万平方米，增长  11.8%，增速提高  1  个百分点。此外，1-6  月份，房地产开发企业土地购置面积  11085  万平方米，同比增长  7.2%，增速比  1-5  月份提高  5.1  个百分点，土地市场热度有所回升，叠加新开工意愿较强，这将对开发投资数据构成支撑，投资增速料降缓慢回落。
        恐慌过后，龙头地产股仍值得关注。目前地产板块的估值已经降到  10  倍左右，万科、保利等主流地产股估值处于历史低位。2014  年销售变差导致市场担忧加剧，股价快速下行。但当年结算主要是  2012-2013  年的项目，当时销售仍处在高位，EPS  上行，二者综合导致了  2014  年地产股的估值陷阱，当年地产板块的估值降至  10  倍以下。但与  2014  年相比，今年销售去化率维持高位，销售端保持较高增长，业绩稳定释放，很难出现  2014  年的极端情况。短期市场对于宏观经济担忧较大，A  股也出现明显调整，恐慌过后，地产股的配置价值依然凸显。
        风险提示：国内经济持续走弱；国内房贷政策继续收紧。