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有色金属行业研究报告:民生证券-有色金属行业周报:基本金属价格承压震荡,钴价有望企稳反弹-180716

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2018-07-17 14:21:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨林
研报出处: 民生证券 研报页数: 34 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 3,795 KB 分享者: 杰哥h****or 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        本周上证综指收于2831.18  点,周涨(跌)幅为3.06%;中信有色金属指数收于4122.34  点,周涨(跌)幅为3.95%,跑赢大盘0.89  个百分点,在29  个中信一级行业中排名第9。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块涨(跌)幅分别为5.36%、-2.46%、4.89%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周SHFE  镍、LME  镍分别上涨1.32%、0.07%,SHFE  锡、LME  锡分别上涨1.22%、1.93%。SHFE  锌、LME  锌价跌幅分别达5.87%、6.16%,LME  铅价下跌5.50%。库存方面,本周SHFE  铅库存增加近七成(增幅为68.05%),LME  铝库存增加3.50%,LME  锡库存增加2.01%。其余基本金属库存均有一定幅度的减少——其中SHFE  锌库存减少22.58%,LME  铜库存减少6.08%,SHFE  铜库存减少9.27%。本周美元指数持续上涨,周五稍有回落,收于94.7045,较上周上涨0.73%,美元兑人民币中间价收于6.6727。本周国内外贵金属价格普跌——COMEX  黄金、白银价格分别下跌1.12%、1.46%,伦敦现货黄金价格下跌1.09%,现货白银价格下跌1.16%,现货钯价格下跌0.95%。
        本周长江现货钴、钼铁、钒铁、海绵钛等品种价格上涨,MB  钴报价、钴盐、碳酸锂、铟、锗、镓、硒、碲、镁、铋等品种价格有所调整;氧化铕价格跌幅达21.25%,氧化铒价格下跌2.94%。
        行业观点
        钴:本周MB  钴报价继续调整,高、低等级价格分别下调4.06%、4.50%;与此同时,国内钴价呈止跌态势——长江现货价格较上周上涨近3%,结束了两个月以来的单边下跌趋势;无锡钴结算价格指数周涨幅近8%。供给方面,上游矿山供给弹性有限——2018Q1  除洛阳钼业Tenke  矿山钴产量增加35%以外,其他国际矿业巨头存量钴矿山产量增幅较为有限、甚至同比出现下滑(嘉能可同比增加3%;谢里特同比减少36%;淡水河谷同比增加5%)。增量矿山方面,嘉能可KCC  复产进度不达预期,2018Q1  钴矿产量仅500  金属吨,显示出钴上游供应链脆弱性的一面。需求方面,新补贴政策落地首月数据出炉,据乘联会最新统计数据,2018年6  月我国新能源车批发量7.4  万台、同比增长87.9%,继续保持较快增速,基本符合市场预期。具体来看,A00  级电动乘用车占比从5  月的62%下降至33%,A0及A  级车占比大幅提升,产业结构明显优化,新政之下行业将加速向高带电量、高续航里程方向迈进。当前下游库存处于低位水平,新能源汽车产销旺季的到来有望催生下游厂商集中补库,进而强力拉动对于上游钴原料的需求。在目前紧平衡的格局之下,供需结构的边际改善将提升行业的景气程度,钴价有望企稳反弹。建议关注:华友钴业(持续推动产业链上下游一体化布局,矿山及三元前驱体将持续放量)、盛屯矿业(公司在刚果(金)的钴铜综合利用项目目前已进入设备安装调试阶段,预计8  月将试车投产)、合纵科技(旗下天津茂联拥有赞比亚铜钴渣堆矿资源,正在推进位于当地的冶炼项目;旗下湖南雅城产能有望进一步扩张)。
        风险提示
        金属价格下行风险。
        

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