固投增速收窄，地产增速稳定
        近日国家统计局发布2018  年1-6  月主要经济数据，  1-6  月份，全国固定资产投资297316  亿元，同比增长6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.48%，基本与上个月持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中基础设施投资同比增长7.3%，增速回落2.1  个百分点。
        防风险、去杠杆的影响对固定资产投资，尤其是基础建设投资的影响在逐步显现，固定资产投资增速继续低位运行。自2017  年以来，中央多次强调要防控地方政府债务风险、金融去杠杆，融资方面缩紧将继续约束基建投资。除了铁路运输投资增速下降，其他基建项目的投资增速继续收窄，随着近期《国办发[2018]52  号》的发布，由于对公共预算收入、政府债务等门槛的提高，不少地方政府失去了建设地铁的资格，短期来看，基建增速可能继续收窄。长期来看，降低金融风险、缓解地方债务有望提升经济发展质量。
        1-6  月份，全国房地产开发投资5.55  万亿元，同比名义增长9.7%。其中房屋新开工面积9.58  亿平方米，增长11.8%；商品房销售面积7.71  亿平方米，同比增长3.3%。房地产开发投资增速继续温和下行，地产的整体施工速度在变慢，销售方面表现不弱，2018  年上半年，TOP100  房企销售规模近4.6  万亿元，同比增长36.5%。房企集中度继续提升，以CR30  和CR100  为例，流量金额的集中度分别达到了近50%和70%，较2017  年上半年提升7.6  和12.5  个百分点。虽然市场对房地产整体发展偏悲观，我们认为随着地产集中度的提升，地产端深度合作的消费建材企业收入端有望持续高增长，建议关注石膏板龙头北新建材、塑料管材龙头伟星新材、国内龙头涂料三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居等。
        错峰生产有效执行，6  月水泥产量小幅下滑：6  月全国水泥产量2  亿吨，同比基本持平，环比5  月下降7.02%；1-6  月累计生产9.97  亿吨，同比下降0.6%，环比1-5月增长24.82%。错峰生产有效化解产能过剩，水泥价格淡季不淡。6  月虽是传统的水泥淡季，但环保督察启动，多地启动错峰生产计划并延长了时间跨度，缓解了夏季产能过剩的情况，导致水泥产量环比下滑。价格方面淡季不淡，6  月份水泥均价430  元/kg，与5  月份保持一致。华东、华南地区库容比在6  月份小幅上升，保持在50%左右，比17  年同期下降了10  个百分点。我们认为环保督察将常态化，不合格企业有望持续出清；短期内多地砂石价格受打击非法采砂影响持续走高，有望继续支撑水泥价格淡季不淡。进入7  月多家水泥上市公司发布半年报业绩预告，业绩均实现大幅增长，推荐价值龙头海螺水泥，以及弹性品种华新水泥、上峰水泥。
        供需齐升，6  月玻璃量增价稳：6  月全国平板玻璃产量7395  万重箱，同比上升1.2%，环比5  月增长3.61%；1-6  月累计生产4.25  亿重箱，同比下降0.9%，环比1-5  月增长23%。随着下游启动，玻璃价格在近期稳定在1620  至1630  元/吨左右，价格中枢显著高于2017  年，企业效益良好，加快产线复产，产能相比此前有所增加。截至6月末，全国在产产能约9.36  亿重箱，同比微降0.4%，相比年初增加2.98%。短期看，地产需求不弱，库存水平整个6  月下降明显，叠加7  月底8  月初旺季启动，玻璃价格有望迎来反弹。
        风险提示：基建增速大幅下挫，房地产各项指标增速大幅下滑。