投资摘要:
主要化工产品涨跌情况:
涨幅居前:DMF(华东,+8.96%),醋酸丁酯(山东金沂蒙,+7.05%),制冷剂R134a(浙江巨化,+6.67%),丁酮(华东,+6.20%),丁二烯(茂名石化,+5.36%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
跌幅居前:冰晶石(河南,-16.07%),醋酸(华东,-5.38%),聚四氟乙烯(浙江巨化,-4.11%),原油(布伦特,-3.80%),原油(WTI,-3.58%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期东兴化工主要观点:
复合肥有望底部回暖,龙头公司率先受益。在煤炭、原油和农产品等价格上涨以及行业集中度持续提升的趋势下,我们认为复合肥有望底部回暖。中美贸易的细分类别中,植物产品的贸易逆差最大,达153.7亿美元,我国从美国进口额占中国所有商品进口总额的28%。如果中国对美国农产品采取相关措施,或将有利于国内农产品价格回升,国内复合肥行业有望景气回升,龙头将率先受益。推荐行业龙头公司——金正大、新洋丰和史丹利。
PTA 行业将迎来新一轮景气周期,一体化龙头企业将充分受益。纺织服装行业复苏和聚酯瓶片需求爆增显著提升PTA 需求,而未来两年内PTA 产能增长较为有限,预计2019 年之前供需将继续趋紧。同时优先布局全产业链的龙头企业将受益于规模优势,成本更低且受到原油价格波动性影响更小,在市场中更有控制力。推荐已布局一体化的行业龙头公司——恒力股份、恒逸石化和荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。
中美贸易摩擦持续升温,推荐关注景气细分品种。中国针对美国部分出口化工品(PA66、有机硅、PC、酚等)加征关税,短期会利好相关品种的国内生产企业。其中PA66 竞争格局寡头垄断,年初以来因不可抗力等多种因素导致供给不足,价格持续上涨。我国的聚碳酸酯进口依赖度较大,近6 年进口数量都在130 万吨以上,自给率不足30%。推荐进口替代细分行业龙头——万华化学、神马股份。
上周市场回顾:
上周申万化工指数涨6.14%,同期上证指数涨3.06%。细分板块涨幅较大的为:其他化学涂料(+6.92%),涂料油漆油墨制造(+6.01%),改性塑料(+4.48%),无机盐(+4.43%),石油贸易(+4.27%)。
东兴化工组合上周涨6.84%,相比行业指高0.70 个百分点。
本周推荐股票组合:
金正大 (15%)、广信材料(15%)、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛(10%)、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、中国石化(10%)、扬农化工(10%)、利尔化学(10%)。
风险提示:环保力度低于预期,下游需求低于预期。