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环保及公用事业行业研究报告:民生证券-环保及公用行业半年报业绩预告情况综评:行业半年报业绩预增28%,除大气及工业环保外其余板块增长较好-180716

行业名称: 环保及公用事业行业 股票代码: 分享时间:2018-07-19 10:00:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶贻功
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 534 KB 分享者: 150****460 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        截至7月14日,共80家环保及公用事业上市企业发布了2018年上半年业绩预告或快报,我们分析并整理了各细分板块主要公司的半年报业绩情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        环保板块半年报业绩中位数预增28%,同比下滑4%
        截至7月14日,共80家环保及公用事业企业公布2018年上半年业绩预告或快报,披露率达42%,加上此前34家中小板企业在一季报中的预披露,披露率接近60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此前在一季报中进行预披露的34家个股的预增中位数17%,而本次自愿披露企业预增中位数为28%,高于此前均值,也高于2018Q1的板块盈利平均增速。考虑到业绩较好企业自愿披露倾向较强、同时大型环保企业业绩增速存在一定下滑,我们维持此前对于环保板块中期业绩增速会有下滑的判断。
        除大气治理及工业环保增速较差外,其余板块增速较好
        固废处置板块预增中位数88%,主要由于高能环境(+127%)以及金圆股份(+110%)业绩快速增长。园林、水务、监测及燃气中位数均在27%-29%之间,受融资趋紧及PPP规范化影响,园林板块增速环比下滑明显,铁汉生态(+35%)、蒙草生态(-50%)等企业分化明显;水务亦有所下滑但相对抗跌,我们持续推荐的个股博世科(+102%)、国祯环保(+120%)业绩兑现良好;燃气板块稳健增长,深圳燃气(+25%)、蓝焰控股(+28%),为打赢蓝天保卫战,天然气消费长期增长确定性强。部分监测个股增长强劲,先河环保(+60%)、聚光科技(+65%),网格化监测开花结果,持续推荐先河环保。大气(-41%)及工业环保(+6%)表现较差,关注企业转型情况。电力板块预增中位数达37%,主要受去年7月起上调上网电价的翘尾效应影响,后续盈利性改善仍需观察煤价的波动。
        三、投资策略
        建议关注2018  年网格化监测订单开花结果的【先河环保】、业绩兑现良好的【博世科】和【国祯环保】;以及火电领军企业【华能国际】及【华电国际】。
        四、风险提示
        1、环保政策督察执行力度低于预期;2、推荐公司产能建设、订单执行进度不及预期;3、动力煤价持续上涨。
        

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