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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕波动率继续走低,白糖波动率回落-180720

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-20 14:07:33
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 991 KB 分享者: 251****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约,7月  19  日价格振荡,日盘价格收于  3104元/吨,当日豆粕  1809  合约成交量为  63  万手,持仓量  136  万手,持仓量持续减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期豆粕期权成交较为活跃,持仓量也在不断增加,当日总成交量为2.81手(单边,下同),持仓量  28.00万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕期权  9  月合约的成交占所有月份合约成交量的78%,9  月合约持仓量占所有合约持仓量的70%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至  0.66,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值上升至  0.75,市场情绪中性偏乐观。
        6  月  15  日美方对华再度掀起贸易战,中方立即公布反制措施,对美大豆等  500  亿美元产品征收  25%的关税,约  340  亿美元商品自  2018  年7  月  6日起实施加征关税。如之前报告所预判,7  月  6  日互相征收关税的政策落地之后,隐含波动率大幅回落,当前豆粕平值看涨期权隐含波动率为13.39%,做空波动率收益显著。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约  7月  19  日价格低位振荡,日盘价格收于  4930  吨,今日  9月合约成交量为  40  万手,持仓量为44  万手,白糖  9月合约的成交量、持仓量维持稳定。
        白糖期权今日总成交量为  1.73万手(单边,下同),总持仓量为15.38  万手,成交活跃度有所回落。当前  9  月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为  68%,持仓占比为65%。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.42,持仓量  PC_Ratio  维持在  0.37,市场情绪转为乐观。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至4900  的位置,而白糖当前  60  日历史波动率为11.96%,而期权隐含波动率显著回落至13.45%,做多波动率策略可考虑止盈出场。白糖期权  9  月合约于7  月末即将到期,当前白糖当前波动率处于上行趋势,而根据白糖波动率的季节性,仍建议在  1  月合约上继续持有做多波动率的头寸。
        

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