一、事件概述
        近日CPPPC发布了项目库2018年第2期季报，出库、入库及落地节奏均出现放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月以来资管新规细则的落地、中央政治局会议的召开，都释放出积极的财政政策和稳健的货币政策信号，并且提出将基础设施建设作为补短板的重要内容。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、分析与判断
        Q2  出库、入库及落地节奏均放缓，西北四省去化明显，西南三省影响不大
        截至2018  年6  月，管理库累计项目数7749  个、投资额11.9  万亿元；储备清单累计项目数4800  个，投资额5.4  万亿元。2018  年上半年以来储备清单项目投资额减少2  万亿，比2017Q4  减少27%；管理库投资额增加1.1  万亿，比2017Q4  增加10.2%。截至2018  年Q2，累计落地投资额6  万亿，落地率为50.4%（以金额计）；累计已开项目投资额2.5  万亿，开工率达42%（以金额计）。本轮PPP  清理整顿过程中，去化明显的省份为西北甘肃、内蒙、新疆和宁夏4  省，而PPP  投资大省云贵川3  省，此轮受影响程度不大。
        生态环保类项目落地率居行业第三，继续保持领先地位
        2018Q2  在库投资额前四位是市政工程、交通运输、城镇综合开发和生态环境保护，分别为37054、34743、14887  和8412  亿，合计占管理库总投资额的80%，生态环保类项目投资额排行业第四。累计落地项目投资额前四位为市政工程、交通运输、城镇综合开发和生态环境保护，分别为21307  亿元、14795  亿元、8360  亿元和4486亿元，合计占落地项目总投资额的82%。在大类行业落地率排名中，排名前四的行业分别为市政工程、城镇综合开发、生态环保及交通运输，落地率分别为58%、56%、53%和45%，其中交通运输低于管理库落地率5  个百分点。综合来看，生态环保类的项目还算是比较受投资者青睐的项目。
        生态环境为必补短板之一，融资桎梏有望缓解后环保企业将迎来转机
        近期政治局会议释放积极的财政政策和稳健的货币政策预期，并且提出将基础设施建设作为补短板的重要内容，生态环保类企业此前融资困境有望缓解，并且生态环境作为必补的短板之一，面临着广大人民群众美好期许与国家财力投入能力有限的矛盾，生态环保类PPP  项目将成为开前门的合法路径之一，为打赢污染攻坚战提供坚实抓手。
        三、投资策略
        截至6  月末，广义环保在库识别+准备+采购阶段PPP  项目总额达1.14  万亿，市场仍待稳步释放。融资困境有望缓解+必补短板政策再次加强双重利好影响下，持续推荐在手订单质量较高、2018  年中报业绩保持高速增长的【博世科】以及【国祯环保】。
        四、风险提示
        1、财政发力不及预期。2、公司订单获取及执行速度不及预期。3、融资持续受阻。