核心观点
        行情回顾：本周大盘呈下行走势，全周沪深300  指数大跌5.85%，创业板指数大跌7.08%，纺织服装行业全周下跌5.19%，表现好于沪深300  和创业板指数，其中纺织制造下跌3.76%，品牌服饰板块下跌6.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，行业内多数公司呈现下跌状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Aeffe  二季度销售增长放缓，中期盈利大幅提高。（2）欧莱雅旗下奢侈品牌在新兴市场维持强劲增长，大众品牌持续疲软。（3）Columbia  哥伦比亚体育二季度超预期，上半年收入首超10  亿美元。（4）裕元发布盈警，贸易战和人民币贬值影响中期利润暴跌最少四成。（5）安德玛收入超预期。
        A  股行业与公司重要信息：（1）金发拉比：公司发布2018  年半年度业绩快报，营业总收入同比增长11.99%，归母净利润同比增长15.57%。（2）青岛金王：公司发布2018  年半年度业绩快报，营业总收入同比增长37.04%，归母净利润同比下降57.61%。（3）多喜爱：公司发布2018  年半年度报告，营业收入同比增长32.17%；归母净利润同比增长259.48%。（4）比音勒芬：公司发布2018  年半年度报告，营业总收入同比增长36.5%，归母净利润同比增长45.84%。（5）百隆东方：公司公布2018  年半年度报告，营业收入同比下跌3.92%，净利润同比增长5.67%。（6）7/21~7/27  消费行业投融资情况：a）有机美妆品牌  VapourOrganic  Beauty  获私募基金Ancora  投资。b）日本迅销集团收购旗下品牌优衣库艺术总监Christophe  Lemaire  创立的服饰品牌Lemaire  少数股权。c）德国高街时尚品牌  Ivy＆Oak  获丹麦绫致集团母公司500  万欧元的投资。d）美国二手奢侈品寄售网站  The  RealReal  完成  1.15  亿美元  G  轮融资。
        本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、罗莱生活、太平鸟和华孚时尚。上周组合表现：海澜之家-5%、罗莱生活-13%、安正时尚-10%、森马服饰-11%和华孚时尚-4%。
        投资建议与投资标的
        本周在市场大面积下跌的影响下，纺织服装板块整体也出现了明显的回调，其中品牌服饰板块跌幅更大，纺织制造板块受益于人民币兑美元汇率的持续走弱，表现相对较强。近阶段受制于市场对宏观经济与政策的不确定性以及对下半年零售消费数据的谨慎，板块中的品牌服饰龙头估值明显下挫，从我们跟踪的终端销售来看，7  月淡季品牌服饰龙头整体仍保持了上半年不错的增速，而目前的估值水平已经反映了市场对下半年与明年业绩增速下调的预期，我们认为这部分细分行业龙头公司股价已经调整到了可以更积极的位置：一方面虽然终端销售多少会受到大环境影响有所波动，但行业总体呈现出越来越明显的强者愈强的竞争格局，中小企业面临更大的竞争压力，龙头公司借助充沛的现金流和成本流量优势不断寻求行业整合机会，在宏观环境保持谨慎的态势下，这种市场集中度的提升仍将延续，二级市场也将逐步反映市场优胜劣汰的过程；另一方面对比海外市场可比品牌服饰龙头的估值（PEG>1），目前A  股品牌服饰白马估值对长线资金具备明显的吸引力。三季度品牌服饰线下渠道进入集中开店重要窗口，线上也将逐渐进入旺季，超预期的零售表现有望带动板块的超跌反弹，我们继续推荐森马服饰、海澜之家、太平鸟、罗莱生活、安正时尚等品牌行业龙头；短期建议关注中报预期良好的太平鸟、森马服饰、歌力思、朗姿股份、跨境通、罗莱生活、华孚时尚、安正时尚、水星家纺等。
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。