行业层面：迈瑞是内生增长强劲的医疗器械龙头，受益“分级诊疗落地、鼓励国产器械、特别审批通道”三大政策红利，有望持续高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我国医疗器械行业蓬勃发展，2017  年市场规模超  4000  亿元，2001-2017  年复合增速达  21.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“分级诊疗落地+鼓励国产器械+特别审批通道”三大政策红利叠加，促进基层市场扩容和存量市场进口替代，利好以迈瑞为代表的优秀国产器械企业。
        产品分析：国内同行最全产品线，布局“生命信息与支持+体外诊断+医学影像”三大领域
        1）监护类产品起家，全球监护领域第三大品牌，国内市场占据  64.8%的份额；2017年生命信息与支持产品实现营收  42.36  亿元，其中自动体外除颤仪快速放量，同比增速超  50%，预计后续营收有望维持  40-50%的增速，生命信息与支持产品总体营收保持  15-20%的增速。2）体外诊断产品品类齐全，2017  年实现营收  37.41  亿元，稳居国产体外诊断企业首位；化学发光产品和体外诊断流水线渠道下沉实现进口替代，拉动体外诊断板块实现  29.26%的高增速；迈瑞作为国产  IVD  第一梯队企业，化学发光仪器性能媲美国际巨头、试剂品类齐全，未来  IVD  板块有望维持  25-30%高增长。3）高端彩超市场国产化率不足  10%，进口替代空间巨大；迈瑞影像产品打破国外的专利封锁和技术垄断，产品临床应用效果媲美主流进口设备，公司高端超声  Resona7  已经进入销售成熟期，2017  年迈瑞医学影像类产品实现营收  29.35  亿元，其中彩超产品  21.23  亿元，我们预计迈瑞的彩超产品有望维持  25-30%的增速。
        研发实力：研发费用年投入十亿远超同行，每年推出  10  余款新产品
        1）研发投入：重视研发创新，每年投入研发占整体营收的  10%，其中  2017  年研发费用超  10  亿，远超  A  股同行医疗器械企业。2）研发团队：全球布局八大研发中心，分布在深圳、南京、北京、西安、成都、硅谷、新泽西和西雅图，共有  1764名研发工程师。3）研发成果：储备多项核心技术与项目，每年推出  10  余款新产品，平均每款新产品至少运用  10  项专利技术；注重知识产权的保护，每年专利申请量在  300  条左右。
        营销渠道：覆盖全国近  11  万家医疗机构，产品远销  190  多个国家及地区，建有全方位的售后服务体系。
        1）国内市场：建立了深入基层、高度粘性的销售网络，设有  17  家子公司、超过40  家分支机构，产品覆盖从乡镇到中心城市近  11  万家医疗机构和  99%以上的三甲医院。2）国际市场：在境外超过  30  个国家设有  40  家境外子公司，产品远销  190多个国家及地区，与美国、英国、德国、法国等领先医疗机构达成的长期合作伙伴关系。
        风险提示：行业监管政策变化风险、新产品研发及注册风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险。