行情回顾：上周申万有色指数下跌  0.34%，跑输沪深  300  指数（+2.71%）3.05  个百分点，有色指数在  28  个一级行业中涨跌幅排名倒数第  3  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周有色金属子行业涨跌分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，其中铝（+4.20%）、黄金（+3.17%）和铅锌（+2.61%）涨幅较大；锂（-8.14%）、其他稀有小金属（-6.72%）和非金属新材料（-2.11%）跌幅较大。公司来看，菲利华（+11.55%）、常铝股份（+11.39%）和云海金属（+7.93%）涨幅居前，华友钴业（-16.66%）、寒锐钴业（-10.51%）和合金投资（-9.03%）跌幅居前。
        价格速览：工业金属：上周工业金属价格涨跌分化。具体来看，LME  铜价下跌  0.35%，LME  铜库存上升  1.16%。SHFE  铜价格上涨  1.26%，同时库存下降  12.30%；LME  铝价上涨  2.52%，LME  铝库存下降  2.99%。SHFE  铝价上涨  1.98%，SHFE  铝库存上升  0.20%；LME  铅价下跌  0.69%，LME  铅库存下降1.82%。SHFE铅价上涨1.33%，库存下降2.93%；LME锌价下跌2.68%，LME  锌库存下降  1.44%。SHFE  锌价上涨  0.44%，库存下降  9.01%；LME锡价下跌  0.66%，LME  锡库存下降  2.07%。SHFE  锡价下跌  0.03%，SHFE锡库存上升  1.55%；LME  镍价上涨  2.18%，库存下降  1.47%。SHFE  镍价上涨  3.76%，SHFE  镍库存下降  3.65%。贵金属：上周  COMEX  黄金下跌  0.34%，COMEX  银下跌  1.08%。小金属：上周钼（+6.28%）、镁锭（+4.19%）和海绵钛（+1.61%）价格上涨；铌（-4.62%）、锗锭（-3.80%）和钴（-1.99%）价格下跌，其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物：上周稀土氧化物价格除氧化铕（-3.17%）与氧化镝（-0.44%）有所下跌外，其余品种价格基本保持稳定。
        行业动态：美重启对伊朗制裁，欧盟出招“叫板”美国；突然对俄发难，美国意欲何为；住建部与部分城市座谈会传出明显新信号；要对通胀预期保持警惕；为避免智利  Escondida  铜矿罢工，必和必拓改变谈判策略；如果美国持续制裁，俄铝或将出现“灾难性”停产；美铝西澳州工人无限期罢工，涉及三个氧化铝厂两个铝土矿厂；铝价具备做多安全边际；锌：复产兑现库存累积，期价反弹乏力恐重返跌势；日媒：多种因素致稀土价格下跌，欧美地区有供应过剩迹象；美国制裁前夕大量囤积，伊朗金价飙升。
        投资建议：有色需求亮点较少，供给端增量收缩政策有限，供需超预期的因  素较少，且面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险，全行业投资机会  难现，将以结构性投资机会为主，维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业，其中铜子行业处于紧平衡，存在供给冲击风险，建议关注，相关公司云南铜业、紫金矿业。美铝西澳工人罢工、俄铝亊件未完全解决，全球电解铝供给担忧犹存，建议关注云铝股仹、中国铝业。近期钴、锂价格表现一般，但行业需求增长确定，目前估值具备吸引力，建议关注华友钴业、天齐锂业。
        主要风险提示：1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响，并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。
        2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。
        3）价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。