本周行业重要趋势:
工信部、发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020 年)》,首次提出确保 5G 2020 年商用,同时对通信基础设施建设提出明确要求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
《行动计划》明确信息消费是新经济的关键抓手,为实现信息消费升级,通信网络基础设施的完善和升级换代是核心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)《行动计划》要求确保 5G 2020年商用,98%行政村实现光纤通达和 4G 网络覆盖,有条件地区提供 100Mbps以上接入能力;实现城镇地区光网覆盖,提供 1000Mbps 以上接入服务能力。
国家高度重视通信产业,一系列政策支持有望大小市场对 5G 受美国影响推迟、光纤光缆需求下滑等悲观预期,行业有望走出底部。
前期受中兴事件和美国技术封锁影响,市场担忧中国 5G 商用推迟。此次两部委明确提出确保 5G 商用,同时对光纤到户接入速率要求进一步提高,网络流量有望持续高速增长,光纤-光模块-网络设备全产业链持续受益。
本周投资观点:
两部委发文首提确保 5G 2020 年商用,并对通信网络提出明确建设目标。市场对 5G 受美国技术封锁以及通信产业链需求的担忧有望消除,行业有望逐步走出底部。建议注意短期情绪和贸易战风险,重点关注中报业绩有望超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
1、5G 是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G 商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体 5G 板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G 带来的需求拉动有望 2019 年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020 年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计 18 年 33 亿利润,+56%,13 倍)、通鼎互联(预计 18 年 10.0 亿利润,+67%,13 倍)、中天科技(预计 18年 27 亿利润,+30%, 10 倍);
2)光模块重点关注:中际旭创(预计 18 年 7.3 亿利润,+350%,31 倍),择机关注:光迅科技(预计 18 年 3.7 亿利润,+12%,40 倍)、博创科技等;
3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,2020 年 5G 需求有望兑现,长期择机关注)、烽火通信(预计 18 年 10.3 亿利润,+25%,33 倍)。
2、非 5G 板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计 18 年 8.4 亿利润,+43%,22 倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计 18年 2.1 亿利润,未来三年 50%增长,24 倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计 18 年 2.3 亿利润,+33%,24 倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计 18 年 6.2 亿利润,+32%,19 倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计 18 年 2.6 亿利润,+21%,18 倍)、日海智能(预计 18 年2.3 亿利润,+123%,29 倍)、宜通世纪;4)IDC 龙头:光环新网(预计18 年 6.9 亿利润,+38%,31 倍);5)专网通信:海能达(预计 18 年 6.0亿利润,27 倍)。
风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,贸易战超预期风险