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通信行业研究报告:天风证券-通信行业:两部委首提确保5G2020年商用,通信板块有望走出底部-180812

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2018-08-13 13:49:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐海清
研报出处: 天风证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,893 KB 分享者: pe****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周行业重要趋势:
        工信部、发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020  年)》,首次提出确保  5G  2020  年商用,同时对通信基础设施建设提出明确要求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        《行动计划》明确信息消费是新经济的关键抓手,为实现信息消费升级,通信网络基础设施的完善和升级换代是核心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)《行动计划》要求确保  5G  2020年商用,98%行政村实现光纤通达和  4G  网络覆盖,有条件地区提供  100Mbps以上接入能力;实现城镇地区光网覆盖,提供  1000Mbps  以上接入服务能力。
        国家高度重视通信产业,一系列政策支持有望大小市场对  5G  受美国影响推迟、光纤光缆需求下滑等悲观预期,行业有望走出底部。
        前期受中兴事件和美国技术封锁影响,市场担忧中国  5G  商用推迟。此次两部委明确提出确保  5G  商用,同时对光纤到户接入速率要求进一步提高,网络流量有望持续高速增长,光纤-光模块-网络设备全产业链持续受益。
        本周投资观点:
        两部委发文首提确保  5G  2020  年商用,并对通信网络提出明确建设目标。市场对  5G  受美国技术封锁以及通信产业链需求的担忧有望消除,行业有望逐步走出底部。建议注意短期情绪和贸易战风险,重点关注中报业绩有望超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
        1、5G  是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G  商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体  5G  板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G  带来的需求拉动有望  2019  年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020  年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
        1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计  18  年  33  亿利润,+56%,13  倍)、通鼎互联(预计  18  年  10.0  亿利润,+67%,13  倍)、中天科技(预计  18年  27  亿利润,+30%,  10  倍);
        2)光模块重点关注:中际旭创(预计  18  年  7.3  亿利润,+350%,31  倍),择机关注:光迅科技(预计  18  年  3.7  亿利润,+12%,40  倍)、博创科技等;
        3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,2020  年  5G  需求有望兑现,长期择机关注)、烽火通信(预计  18  年  10.3  亿利润,+25%,33  倍)。
        2、非  5G  板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计  18  年  8.4  亿利润,+43%,22  倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计  18年  2.1  亿利润,未来三年  50%增长,24  倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计  18  年  2.3  亿利润,+33%,24  倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计  18  年  6.2  亿利润,+32%,19  倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计  18  年  2.6  亿利润,+21%,18  倍)、日海智能(预计  18  年2.3  亿利润,+123%,29  倍)、宜通世纪;4)IDC  龙头:光环新网(预计18  年  6.9  亿利润,+38%,31  倍);5)专网通信:海能达(预计  18  年  6.0亿利润,27  倍)。
        风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,贸易战超预期风险

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