本周板块上涨2.5%，我们认为板块的反弹受近期监管和政府释放系列积极政策影响，市场悲观预期有所修复，政策拐点的确立以及监管不确定性的消除进一步夯实板块底部根基。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前银行板块估值对应18  年0.85xPB，估值安全垫厚实，短期体现防御配置价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从中长期来看，在行业业绩稳健背景下，绝对收益确定性依然较强，后续仍需关注国内外经济形势变化。个股我们推荐业务稳健的大行和招行，边际改善显著的上海银行。
        板块表现。银行过去一周A股银行板块上涨2.5%，同期沪深300指上涨2.7%，A  股银行板块跑输沪深300  指数0.2  个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名11/29。不考虑次新股，16  家A  股上市银行涨幅靠前的是招商银行（+4.41%）、平安银行（+3.59%），涨幅靠后的是工商银行（+0.36%）、建设银行（+0.29%）。次新股里涨幅靠前的是吴江银行（+4.10%）、杭州银行（+3.21%），涨幅靠后的是成都银行（+1.11%）。14  家H  股上市银行涨幅靠前的是盛京银行（+3.34%）、招商银行（+3.21%）。信托：爱建集团、陕国投A、安信信托、中航资本分别上涨了2.60%、1.76%、1.49%、1.49%，经纬纺机（停牌）。
        行业新闻回顾及展望。回顾：(1)央行发布2  季度货政报告称稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，流动性保持合理充裕。（央行）(2)初步统计，7  月新增人民币贷款1.45  万亿元，同比多增6,237  亿元。（银保监会）  (3)近日，国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议，重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。（据国务院）(4)近期多地公布了今年下半年补短板重大项目投资计划，投资规模达数万亿元，下半年基建投资有望超预期。（证券日报）(5)央行决定自2018  年8  月6  日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0  调整为20%。（央行）  (6)在美方决定对160  亿美元中国输美产品加征25%的关税，中方决定对160  亿美元自美进口产品加征25%的关税，与美方同步实施。（人民日报）(7)住建部召开部分城市房地产工作座谈会，持续开展楼市调控。（央视）  (8)交通银行公告：收到监管核准任德奇先生任本公司副董事长、执行董事、行长的任职资格。(9)南京银行公布2018  年半年度报告：净利润同比增17.11%。展望：上市银行半年报披露、7  月社融及M2  数据。
        资金价格。过去一周，央行未进行公开市场操作。本周MLF  到期3,365  亿。银行间拆借利率走势向下，隔夜/7  天/14  天拆借利率分别下降3BP/10BP/19BP至1.87%/2.93%/2.35  %。国债收益率走势向上，1  年期/10  年期国债收益率分别上升0BP/10BP  至2.73%/3.55%。
        理财价格。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.71%，环比上周下降4BP。
        同业存单。过去一周，1  月期/3  月期/6  月期/1  年期AAA+级同业存单利率分别下降33bps/51bps/35bps/38bps  至1.90%/1.99%/2.45%/  2.95%。7  月末同业存单余额为9.08  万亿元，较6  月末增加1970  亿元，其中25  家上市银行同存余额占比约为53%。
        债券融资市场回顾。据万得不完全统计，截至18  年8  月上周，非金融企业债券净融资规模-2,527  亿，其中发行规模2,961  亿元，到期规模5,487  亿元。
        风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期，金融监管超预期。