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研究报告:财富证券-策略点评:市场情绪缓慢修复,反弹逻辑未变-180813

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-14 10:17:07
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 白玉涵
研报出处: 财富证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 302 KB 分享者: oli****u2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        .  国内市场先抑后扬、三大股指共振反弹,海外主要权益市场震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周(08.06-08.10),沪深两市再次下跌探底后开始共振反弹,上证综指曾上冲2800点且创业板指站上1500点,但美中不足的是成交量较为低迷;海外主要权益市场震荡,黄金继续下跌、美元指数继续上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中上证综指涨2.00%,中小板指涨2.38%,创业板指涨2.03%。其他市场主要指数中,香港恒生指数涨2.49%,美国股市道指跌0.59%,纳斯达克指数涨0.35%,同时COMEX黄金跌0.22%,美元指数涨1.17%。
        .  政策暖风频吹,呵护市场稳健运行。8月8日,证监会召开了党委会和主席办公会,会议强调要全面深化资本市场改革和扩大开放,推动资本市场平稳健康发展。会议重点工作包括以下几点:1)继续深化发行制度改革,推进并购重组,完善退市制度;2)加大基础性制度改革力度,抓紧完善上市公司股份回购制度,鼓励国有控股企业等实施员工持股计划,推动公募基金参与个人税收递延型养老账户试点工作;3)扩大对外开放,推动证券行业放宽外资股比限制政策落地。第1条契合五部委近期公布的《2018年降低企业杠杆率工作要点》,债转股是降杠杆的必要途径,兼并重组将加大股权融资规模。第2条和第3条虽然对短期流动性影响不大,但有利于中长期和海外资金入市。另外,国务院将国家科技教育领导小组调整为国家科技领导小组(8月9日创业板受此利好领涨)、工信部和发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,预计科技股可能会继续有较好的市场表现。近期多项措施出台延续了政策积极调整的主线,市场信心可能在“政策底”的预期下逐渐恢复。
        .  资金面偏宽松,信贷投放加快。8月10日央行发布二季度货币政策执行报告,报告指出稳健的货币政策要保持中性、松紧适度,保持流动性合理充裕(一季度报告中是流动性合理稳定),注重稳定和引导市场预期。虽然央行已经退出常态式外汇干预,但当“追涨杀跌”的顺周期行为和“羊群效应”出现时仍会进行逆周期调节以稳定市场预期。8月11日银保监会发文引导银行保险机构加大资金投放力度,扩大对实体经济融资支持。数据显示,近期贷款投放明显加快。7月新增人民币贷款1.45万亿元信贷数据,同比多增6237亿元;其中新增基建行业贷款1724亿元,同比多增469亿元。
        .  反弹在路上。上周沪深两市先抑后扬,下跌探底后重要股指共振反弹,美中不足是量能稍显不足,资金进场意愿保守。但值得注意的是,前期被市场放大的贸易战风险因素在上周中国回击美国160亿美元商品征税时并未引起市场较大的波动,说明市场对贸易战风险的敏感性有所下降,8月底之前的窗口期可能是较为安全的。总的来说,市场某些扰动因素可能让反弹之路一波三折,但“政策底+流动性偏宽松+估值低位”逻辑未变,反弹依旧在路上。因此建议投资者合理控制仓位,布局业绩增长稳定、估值合理的公司。
        .  风险提示:经济大幅回落风险,贸易战激化,海外市场风险
        

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