核心观点:
7 月CPI 季节性平稳增长,PPI 涨幅见顶回落
. 7 月CPI 稳中有升,同比上涨2.1%,高于预期的2%和前值1.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环比上涨0.3%,前值-0.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
. 拆分来看,CPI 环比上涨主要由非食品价格上涨导致,其中,受暑假出行高峰的影响,飞机票、旅游和宾馆住宿三项合计贡献涨幅0.19 个百分点。同比来看,除猪肉价格下降9.6%外,其他主要构成价格均上涨。预计年内猪价有回升空间,但仍将对CPI 上涨有抑制作用。
. PPI 从七月开始其缓降进程,同比4.6%,高于预期的4.5%但低于前值4.7%。环比0.1%,前值0.3%。由于油价同比高点已过,后续翘尾因素的逐渐下行,预计PPI 将维持平稳下行的趋势。
进口增速提升,出口结构优化
. 在深化改革主动开放扩大进口的积极影响下,我国外贸进出口保持较快增长。中国增强了与美国以外其他国家的贸易往来,以抵抗贸易战带来的负面影响。民营企业进出口发展势头良好,我国外贸呈现多元化趋势,出口贸易结构持续优化。
. 出口方面,7 月出口同比(按人民币计)增长达6%,比前值高2.9%。7月出口同比增速仍然高于6 月,这可能是贸易战加剧带来的担忧推动出口前移。
. 进口方面,民营企业活力持续增强,在进出口所占比重进一步提升,比例接近40%,与外资企业所占比例基本持平。
外储逆势微涨,货币政策报告倾向边际宽松
. 根据中国央行公布的最新外汇储备规模数据,中国7 月外汇储备环比上升58.17 亿美元,升幅为0.18%,既超出预期也超过前值,连续两月回升。
. 8 月10 日晚,央行发布了《2018 年第二季度中国货币政策运行报告》。2018 年上半年中国经济保持平稳态势,转型与升级同步稳定推进。相比较一季度货币执行报告,本期执行报告倾向更为宽松的货币政策。
一周要闻:
. 按美元计值,2018 年二季度,境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入34.70 亿美元,流出25.89 亿美元,净流入8.81 亿美元;我国境内金融机构对境外直接投资流出35.39 亿美元,流入14.12 亿美元,净流出21.27 亿美元。