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煤炭行业研究报告:光大证券-煤炭行业周报:港口动力煤价格快速反弹-180812

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2018-08-14 10:44:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐宗辰
研报出处: 光大证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,406 KB 分享者: ypi****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆基本面
        动力煤:本周秦皇岛动力煤价格继续快速反弹,秦皇岛5500  大卡动力煤最新报价较上周上涨30  元/吨,价格上涨的主要触发因素在于:1、期货价格大幅反弹提升贸易商的市场情绪;2、发运倒挂导致贸易商惜售心态加重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但本轮煤价上涨的持续性仍存疑1:电厂日耗超预期的概率较低,本周六大电厂平均日耗81.5  万吨,较上周下降1  万吨,未来一周受台风影响,预计南方降雨将会增多,对日耗形成抑制;2、库存仍处于高位,本周六大电厂库存1512.5  万吨,较去年同期高380  万吨,可用天数19  天,较去年同期高5  天。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为决定未来煤价走势的关键变量在于进口煤的政策。
        焦炭:本周焦炭第二轮提涨已基本落地,主流地区累计上涨200  元/吨。晋中地区部分焦企再次提涨100  元/吨,累计上涨300  元/吨。目前焦化厂和钢厂库存均处于低位,  8  月20  日汾渭平原第二阶段环保督察即将开始,在焦企限产加大的预期下,贸易商和钢厂采购的积极性较高,预计短期内焦炭价格继续看涨。
        炼焦煤:本周产地炼焦煤价格稳中有涨,在焦炭价格上涨的大背景下,焦企对低硫主焦的采购有所增加,与此同时,受环保影响,产地大量洗煤厂被关停,导致精煤的产量下降,本周焦煤价格小幅上涨。但从库存来看,目前焦企和钢厂的库存仍处于合理偏高的位置,对焦煤价格上涨形成一定的抑制,后期需观察环保对焦煤供应的影响。
        重点数据
        煤价:截至8  月10  日,秦皇岛5500  大卡动力煤价格627  元/吨,较上周上涨30  元/吨;唐港山西产主焦煤库提价1700  元/吨,较上周持平。
        库存:截至8  月10  日,六大发电集团动力煤库存为1512.5  万吨,较上周减少22.13  万吨,库存可用天数19  天;秦皇岛港煤炭库存641.5  万吨,较上周减少70  万吨。
        海运费:截至8  月10  日,秦皇岛到广州运价(5-6  万DWT)38.4  元/吨,较上周上涨0.6  元/吨。
        ◆投资建议:
        本周动力煤现货和期货价格均出现了大幅反弹,但由于目前港口和电厂库存均处于高位,而且旺季已然过半,日耗超预期的可能性降低,动力煤价格上涨的持续性存疑,后期价格走势的关键变量或在于进口政策的变化。当前时点,煤炭板块估值处于低位,在货币政策和财政政策放松的背景下,作为低估值周期性行业一员,仍具有一定的博弈价值。个股方面,动力煤建议关注陕西煤业、中国神华、兖州煤业;炼焦煤关注潞安环能、西山煤电。
        ◆风险分析:
        政策加大先进产能的释放力度;宏观经济不及预期导致煤炭需求下降;水电发电量大增冲击火电
        

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