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研究报告:川财证券-宏观日报:公开市场操作持续暂停-180813

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-14 11:23:54
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯钦远
研报出处: 川财证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 398 KB 分享者: 土豆****号 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        川财观点  
        公开市场操作连续十六日暂停,逆回购存量也已归零。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】货币市场利率连续多日与央行公开市场操作利率形成倒挂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)政策利率与市场利率出现倒挂,实际上削弱了央行对于货币市场的调控能力。央行或将修正去杠杆节奏,来完成货币政策传导渠道的疏通,流动性存在边际收紧预期。自中央政治局会议明确基建是补短板的首要方向以来,市场对于基建投资的预期明显提升。实际上,从历史数据看,基建投资确实是我国最为常用的逆周期调节手段,在  GDP增速面临较大下行压力的时候往往采用基建投资予以对冲。从基建投资的具体投向看,作为构成基建投资的三个主要行业,我们看到,一直以来水利环保在基建投资中的占比不断提升,至  2017  年末已经超过一半,相应的交通运输方面的投资占比则持续压缩,这种趋势或将在未来一段时间持续。
        宏观动态  
        工行上海分行、农行上海分行均否认“下调上海首套房利率折扣”。农行上海分行表示,未对个人住房贷款利率政策进行下调,将进一步加强个人住房贷款差别化信贷政策执行力度,继续支持购房刚性需求,按借款人风险情况审慎定价,加强贷款审核,严控信贷资金违规流入房地产市场,坚决遏制房价上涨,确保房地产宏观调控政策落实到位。(澎湃新闻)
        土耳其里拉兑美元跌幅扩大至逾  13%,续刷历史新低,非美货币遭拖累普跌,新兴市场货币重挫。以最新汇率  7.4  计算,自今年初以来,土耳其里拉兑美元已累计跌逾  90%。(香港万得通讯社)
        流动性监测  
        8  月  13  日,央行继续不开展公开市场操作;隔夜  shibor  为  2.11%,较前一个交易日上行  28.70BP;银行间质押式回购隔夜利率为  2.10%,较前一个交易日上行  24.02BP;银行间质押式回购七天利率为  2.44%,较前一个交易日上行17.19BP。
        大类资产表现  
        股市方面,8  月  13  日上证综指收于  2785.87  点,较前一个交易日下跌  0.34%;债市方面,十年期国债收益率为  3.55%,较前一个交易日上行  0.49BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为  6.8629,较前一个交易日下调  234.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报67.63美元/桶,较前一个交易日上涨1.23%。
        风险提示  
        政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。
        

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