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研究报告:国金证券-海外宏观周报:土耳其汇率贬值引发市场动荡,美元被动升值加剧新兴市场风险-180813

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-14 13:35:21
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 边泉水
研报出处: 国金证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 2,751 KB 分享者: 136****210 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论:
        一、土耳其汇率贬值引发市场动荡,美元被动升值加剧新兴市场风险
        1.  土耳其里拉大幅贬值引发市场避险情绪,新兴市场货币贬值、风险资产回落
        8  月10  日,土耳其里拉兑美元大幅贬值18%,土耳其股市下跌2.1%,市场避险情绪上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其他新兴市场汇率和股市,以及发达经济体股市均受到影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  美国制裁+债务结构恶化+通胀高企是土耳其资本市场动荡的三大主因
        土美关系阶段性对抗升温是导致其资本市场动荡加剧的催化剂。
        从债务结构来看,资本流出+外债高企+外储不足,是导致市场对土耳其货币丧失信心的内生性原因。
        从内部环境看,土耳其通过激进的加息来应对高通胀和汇率贬值,令其经济增长受到较大负面影响。
        3.  土耳其动荡对欧元区银行业影响较大,对中国和其他发达经济体影响有限
        未来看,土美如果对抗进一步升温,可能导致土耳其的经济增长降幅加大,令土耳其危机进一步发酵。
        由于欧元区部分银行业对土耳其的风险敞口较大,如果土耳其危机进一步发酵,可能对欧元区银行业产生不利影响。
        土耳其资本市场动荡将推升美元升值,反过来加剧新兴市场动荡。
        对中国影响相对有限。
        二、美国JOLTs  和英国工业产出高于预期,PPI  不及预期,CPI  符合预期
        1.  美国6  月JOLTs  职位空缺数高于预期:与前值并无太大变化。
        2.  美国7  月PPI  同比不及预期:主要是由于服务业拖累。
        3.  美国7  月CPI  同比符合预期:租金上升导致的住房成本上升为主要新增因素。
        4.  英国6  月工业产出高于预期:受制造业及供水和废水等行业提振。
        三、本周重点关注美国零售销售、制造业以及密歇根消费者信心指数
        财经数据:零售销售环比、纽约联储、费城联储制造业指数、工业产出环比、新屋开工年化总数和密歇根大学消费者信心指数初值。
        风险提示:
        土耳其动荡进一步发酵,风险外溢至其他新兴市场和欧元区,导致全球经济受到影响。
        欧央行货币宽松力度不够,实际利率依然上行,加大经济下行压力。
        美联储进一步加息引发资金流出新兴市场。
        

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