扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

教育行业研究报告:安信证券-教育行业周观点12期:司法部发布《民促法》实施条例送审稿,长期利好,但短期对板块有冲击-180813

行业名称: 教育行业 股票代码: 分享时间:2018-08-14 16:30:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 焦娟,苏多永
研报出处: 安信证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 492 KB 分享者: toi****op 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ■行业观点:
        8  月10  日司法部发布《民促法实施条例(修订草案)(送审稿)》,该送审稿较此前的征求意见稿离修订完成更近一步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本次送审稿,是在之前“营利”、“非营利”的划分后,进一步对两类学校该做什么、不该做什么,能做什么、不能做什么的一个规范;对于学校的扶持,也非常明确的提出,能够提供哪些、应当提供哪些。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为短期看,若按照送审稿的规范要求,将对上市教育集团有较大影响;从长期看,规则明确,路径清晰,对营利性的上市教育集团,是利好;从发展趋势看,民办教育须以质取胜,转型升级、迈向中高端。
        本次送审稿的核心内容包括:进一步明确民办学校的举办主体、对民办学校的集团化办学的规定、教育内容(包括立德树人的方针)、资金和配套支持、用地及税收优惠等:
        1.  公办学校不得举办或者参与举办营利性民办学校,公办学校举办或者参与举办非营利性民办学校的,不得以品牌输出方式获得收益。
        2.  实施集团化办学的,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校:1)义务教育阶段的学校必须是非营利性的;2)集团办学的社会组织兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式是商业手法和企业行为,不适用于非营利性民办学校,关联交易是允许的,但关联交易要遵循公开、公平、公允原则,“三公”问题很难量化,具体的实施方法要地方政府出台。即从源头上防范非营利民办学校举办者以“非营利之名”行“营利之实”。
        3.  目前在线教育机构,预计将来会选择营利性的民办培训机构,其中学科辅导类是需要前置审批的;学科辅导类的、竞赛类的培训,若明确不再作为升学的依据与指标,在线教育机构预计将走向广义的素质教育;此外,职业教育的政策环境宽松。
        ■上周上证综指、创业板指、安信教育指数跌幅分别为2.00%、2.03%、0.66%。
        上周A  股教育板块内个股涨幅前三为拓维信息(19.81%)、电光科技(12.90%)、全通教育(11.35%);板块内个股涨幅后三为秀强股份(-3.35%)、开元股份(-1.44%)、文化长城(-1.31%)。
        港股教育板块内个股涨幅前三为中国新华教育(7.89%)、天立教育(7.00%)、中教控股(5.57%);板块内个股涨幅后三为民生教育(0.61%)、睿见教育(1.63%)、新高教集团(2.20%)。
        美股教育板块内个股涨幅前三为ATA  公司(31.62%)、好未来(6.63%)、四季教育(6.53%);板块内个股涨幅后三为博实乐(-4.58%)、朴新教育(-3.43%)、达内科技(-2.45%)。
        ■公司要闻:【盛通股份】半年报:2018  年上半年实现营收8.51  亿元,同比增长62.15%,实现归母净利润0.50  亿元,同比增长67.03%;【凯文教育】半年报:2018年上半年实现营收0.89亿元,同比减少61.35%,实现归母净利润-0.52  亿元,同比减少104.15%。
        ■行业要闻:  1、新东方启动15  亿教育文化产业基金,开办坐标学院。  8  月10  日,新东方宣布正式启动新东方教育文化产业基金,首期基金规模达15  亿元人民币,聚焦教育以及泛教育文化领域,包括早幼教、K12、国际教育、职业教育、素质教育以及相关的产业链上下游。2、上海新纪元教育集团拟再次赴港上市,业务范围涵盖K12  教育体系。目前,集团拥有2  所省级重点高中和2  所省级示范性学校,全额投资和管理13  所基础教育学校和2  所幼儿园,涵盖从幼儿园、小学、初中到高中的K12  教育体系。3、金太阳教育集团拟赴美上市。目前集团在校生有2  万多人,在全国各地已有6  所学校、20  多所直营幼儿园及800  多所“金太阳”幼儿园联盟园。
        ■投资建议及推荐标的:
        继续推荐K12、职业教育。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素,K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测,大赛道有望孕育更多龙头选手。建议重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的。
        推荐百洋股份、立思辰、科斯伍德、凯文教育、亚夏汽车、世纪鼎利、开元股份。关注港股中教控股、民生教育、新高教集团、枫叶教育;美股好未来、新东方。
        ■风险提示:政策变化超预期的风险,公司治理,商誉增速过快带来的减值等风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com