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研究报告:光大证券-2018年7月经济数据点评:地产“抢跑”、制造业分化-180815

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-15 11:20:21
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文朗,黄文静,郭永斌
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 615 KB 分享者: hu****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点
        基建投资下滑拖累1-7  月固定资产投资同比增长下滑至5.5%(前值6.0%,去年同期8.3%),但地产投资和制造业投资反弹超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-7月基建投资同比增长1.8%(前值3.3%,去年同期16.6%),继续下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)房地产调控趋严,房企加快周转与变现,开工、施工、投资和销售均受拉升(抢跑),但拿地已有放缓迹象。今年房地产投资有韧性,但调控易紧难松,明年开发投资不乐观。制造业投资继续反弹,行业呈现继续分化。计算机、通信和其他电子,通用专用设备,非金属矿物制造业,林业和家具制造业表现对投资继续形成较大支撑。向前看,随着相关部委对产能过剩行业新上产能的限制,制造业投资反弹难持续。
        关税虽降,收入财富效应减弱,618  透支需求,社消放缓。随着地产周期的下行,家电、家具、建材零售增速趋势放缓,化妆品、服装、烟酒零售累计同比4  月以来均趋势回落,加上618  年中大促提前透支一部分消费能力,7  月延续放缓趋势。
        往前看,“松货币”到“松信用”不易,短期内经济仍有下行压力。城投第一单违约出现,市场风险偏好再次急剧上升,长端利率继续上行。
        

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