研究结论
        事件：8  月14  日国家统计局公布7  月份经济数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，与6  月份持平；社会消费品零售总额同比名义增长8.8%，前值9%；1-7  月全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.5%，增速比1-6  月份回落0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分行业来看，在工业增加值中，计算机通信电子、设备制造（除交运）和食品加工表现较好。工业增加值同比增长最快的是计算机通信电子（13.5%）和专用设备制造（11.2%）；此外过去3  个月中持续改善的还有通用设备制造（本月6.9%）、农副食品加工业（本月6.9%）、非金属矿物制品（本月5.2%）和纺织业（本月由负转正，录得0.6%）；医药、铁路船舶航空航天制造业、电力热力在过去3  个月中同比增速逐月降低，其中交运设备制造出现负增长，系2017  年以来首次。
        主要工业品中有色大增（同比8.5%，前值1.9%），汽车转负。水泥（1.6%）、生铁（4.2%）增速均较上月提高，粗钢略有降低但增长幅度最大（7.2%）；汽车产量延续走低趋势，本月-0.5%，系2015  年10  月以来首次转负，与之相关的新能源汽车虽然增速水平较高（本月17.9%），但远低于2017  年52%的中枢，今年连续4  个月下降。
        能源类消费最强劲，汽车销售疲软。7  月社会消费品零售数据中，同比增长最快的行业为石油及制品（18.4%），日用品（11.3%）和家具（11.1%）；从近三个月趋势来看，增速持续提高的还有金银珠宝（本月8.2%）、中西药品（本月9.9%）；汽车消费表现较差，已连续3  个月同比呈负增长；此外家用电器和音像器材增速0.6%，远低于前值14%。
        固定资产投资和基础设施建设投资同比增速不断降低，民间固定资产投资增速成为亮点。本月固定资产投资完成额累计同比5.5%，延续今年2  月以来逐月降低的走势，基建增速5.7%，前值7.3%，17  年中枢21.4%。尽管近期政策对基建多有支持，但增速数据的企稳仍未到来。值得一提的是民间投资累计增速8.8%，处于2016  年以来的高位。
        制造业行业中，固定资产投资增长速度最快的是计算机通信电子（17%）、金属制品业（15%）与专用设备制造业（12.2%）。大多数行业增速有所提高，但铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业持续下行，本月录得-6.2%，或与基建疲软相关。在所有行业中，生态保护和环境治理业固定资产投资增速最高，本月录得34.1%，体现出环保趋紧的压力。
        综合来看，（1）科技、新兴行业保持较高增长，计算机通信电子、通用与专用设备制造等行业不论是工业增加值还是固定资产投资表现都较为亮眼；（2）被寄予厚望的投资与基建增速不及预期，政策利好仍待时间兑现；（3）在等待政策落地的时间窗口，我们维持前期观点，即A  股将继续维持存量博弈的态势。中报季建议继续重视各细分领域绩优股的配置机会，尤其是现金流较好能抵御去杠杆环境的个股、受国家政策扶植的行业（如计算机通信电子）、稳定增长的消费品（如金银珠宝、石油及制品）。
        风险提示：贸易摩擦影响国内供需格局；新兴市场汇兑风险持续蔓延。