扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:财富证券-2018年7月CPI和PPI数据的点评:食品和非食品共促CPI提高,PPI将缓慢回落-180814

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-15 16:08:28
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文艳
研报出处: 财富证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,107 KB 分享者: hua****ng 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点
        食品和非食品价格同比涨幅扩大,共同导致7月份CPI同比增速较上月提高0.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体看:受近期高温暴雨天气频发影响,鲜菜价格环比由降转升,猪肉价格环比继续上涨,导致食品价格环比由负转正;从同比增速看,猪肉价格同比降幅较上月收窄3.2个百分点,导致食品价格同比增速较上月提高0.2个百分点;非食品价格尤其是服务类项目价格持续稳健上涨,影响CPI上涨约1.96%,是推动CPI上涨的“常动力”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        预计8月CPI增长2.1%左右,与上月持平。一是预计食品价格环比增速将有较大幅度提升:首先,根据历史同期数据,8月食品价格环比增速将由7月的-0.1%变为1.2%;其次,8月蔬菜价格环比增速的历史均值大幅提高,将由7月的2.7%提高至6.5%;最后,预计当前猪肉价格已进入底部区间并将继续企稳反弹,同比降幅继续趋于收窄。二是预计非食品价格增速平稳。三是8月份CPI翘尾因素将从上月的1.4%小幅降至1.0%。
        三四季度CPI中枢将有所抬升,但幅度温和,预计8月CPI增长2.1%左右,全年约增长2.1%。一是食品价格贡献率将趋于上升,2017年食品价格负增长,拉低整个物价水平,预计未来猪价降幅逐步收窄,增速止跌反弹提高,提高整个食品价格水平;二是去产能政策对国内物价的影响仍将持续;三是服务类项目价格刚性特征明显,易涨难跌,对物价的影响具有持久性;四是原油价格上涨将对CPI构成上行压力,1999年以来CPI和原油价格相关系数达到0.66,油价每上涨10美元/桶,CPI约提高0.28%,如果美国西德克萨斯轻质原油(WTI)价格均值由2017年的51美元/桶提高至今年的65美元/桶,将使CPI提高0.4个百分点;五是海外经济体继续复苏,同时中美贸易战和人民币汇率贬值将共同提高进口产品价格,其效应将在下半年逐步体现出来,输入型通胀压力将有所提高;六是2018年CPI翘尾因素将较去年提高0.25个百分点。但我国也同时存在抑制物价上行的因素:一是预计2018年房地产投资将稳中趋缓,基建投资在政策刺激下将见底反弹,但全年增速低于去年,国内需求不支持物价大幅上涨;二是2018年PPI增速将整体下行,二季度反弹升高后将继续趋降,对CPI的影响有限;三是预计原油价格上涨幅度有限。
        7月份“三黑一色”(  石化、钢铁、煤炭、有色)产品价格涨幅较上月有所降低,是PPI回落的主要原因。
        2018年PPI将在基数效应减弱和周期性力量弱化的双重作用下趋于下行,但受中美贸易战对进口商品加征关税和人民币汇率贬值的影响,下半年PPI降幅将较原来有所减缓,预计8月PPI约增长4.0%,全年PPI增长3.4%。二季度在翘尾因素提高和原油价格上涨的冲击下,PPI出现反弹,是全年最高点区域,三四季度将继续下行。
        风险提示:宏观经济下行、政策变动风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com