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研究报告:长城证券-7月经济数据点评:经济稳中仍疲,静待财政加持-180814

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-16 09:47:11
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅
研报出处: 长城证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,286 KB 分享者: lia****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结论
        7  月固定资产投资完成额累计增速继续呈现下行趋势,制造业投资增速连续四个月回升,房地产投资增速回升,基建投资增速再创新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社会消费品零售额同比名义增长8.8%,增速小幅回落,各项消费增速均有不同程度回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)规模以上工业增加值同比实际增长6%,与上月持平,工业生产整体趋稳。进出口增速较上月略有回升,进口略有回升,出口增长较为稳定,贸易差额连续四个月正增长,但增幅有所回落。整体来看,7  月经济总体保持平稳发展,但稳中略疲,中美贸易摩擦仍是最大不确定因素,从近期中央相关会议精神来看,财政政策和基建投资将是下半年经济重要看点。预计三、四季度GDP  增速分别为6.7%和6.6%。
        数据
        7  月固定资产投资完成额累计同比5.5%,增速比1-6  月份回落0.5%,制造业投资增长7.3%,较前值上升0.5%,基础设施投资增长5.7%,较前值下降1.6%,房地产投资10.2%较前值上升0.5%;社会消费品零售总额累计同比9.3%较前值下降0.1%,当月同比6.5%较前值下降0.5%;工业增加值累计同比6.6%较前值下降0.1%,当月同比6%与上月持平;按美元计,1-7  月进出口金额同比16.4%,较1-6  月上升0.5%,出口12.6%下降0.1%,进口21%上升1.1%。
        要点
        投资增速继续探底:1-7  月固定资产投资同比增长5.5%继续创1995  年有记录以来新低。仍然受到基建投资持续回落拖累,房地产投资保持稳中有升依然坚挺,制造业投资向好刷新年内最高增速7.3%。地方政府债务管控以及金融去杠杆,对实体经济特别是基建投资造成较大影响。我们在6月经济月报中提到中央或放松对地方基建投资管控,果不其然统计局表示下半年随着政策落实落地,各方面项目审批加快,基础设施投资有望企稳。
        消费增长稳中趋缓:7  月社会消费品零售总额同比增长8.8%,增速比上月小幅回落0.2%。1-7  月,社会消费品零售总额同比增长9.3%连续四个月回落,内需稳中略疲趋势不改。结构上,乡村增速快于城镇,网上零售额增幅下降;分产品看,除石油及制品类消费仍持续走高,7  月上升1.9%至18.4%,同比已连续4  四月保持两位数增速,多数消费品增速回落,汽车类零售同比-2.0%,跌幅较6  月收窄,连续三个月负增长,家用电器和音像器材类零售同比0.6%,远不及6  月14.3%的增速。
        工业增长持续疲软:  7  月工业增加值增6%与上月持平。1-7  月同比增速6.6%较前值下降0.1%。除制造业工业增加值增幅较6  月有所上升外,采矿业、电力、热力、燃气及水生产和供应业增幅均有回落。具体来看,工业结构持续优化高技术产业和战略性新兴产业增长加快,工业产品产量较上月增长加快且出口增速回升,对增加值增长贡献率提高。
        

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