扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

电力设备及新能源行业研究报告:东方证券-电力设备及新能源行业:绝缘栅双极型晶体管持续涨价对国内主要相关企业影响几何?-180815

行业名称: 电力设备及新能源行业 股票代码: 分享时间:2018-08-16 10:36:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭翀
研报出处: 东方证券 研报页数: 32 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,441 KB 分享者: 龙**** 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        全球绝缘栅双极型晶体管等功率器件持续涨价,核心原因为8  英寸及以下晶圆供给短缺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在供给端,由于工艺及成本方面优势,功率器件较难从8  英寸及以下晶圆转移至12  英寸晶圆产线生产,但硅片大型化趋势明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外8  英寸晶圆设备短缺及芯片涨价幅度有限也限制8  英寸晶圆厂扩产。根据国际半导体产业协会统计,到2018年-2020年8  英寸及以下晶圆月产能增速1%。在需求端,新能源汽车及工业领域是全球绝缘栅双极型晶体管应用规模最大的行业,我们估算上述2个行业2018年-2020年功率器件的需求规模复合增长率为36%及4%,同时叠加轨道交通、不间断电源、新能源发电、家用电器及照明行业需求,我们预计2018年-2020年全球市场对功率器件需求规模增速在3%-5%左右。目前8  英寸晶圆已经处于供给紧张状态,我们预计至少在2020  年之前功率器件仍会保持涨价趋势。
        我们判断在2021年前后8英寸产能将有所提升,从而功率器件价格持续上升趋势将有所缓解。首先在供给端,国内将有5个8英寸晶圆厂陆续在2020年前后达产,到2022年全球8英寸晶圆产能有望达到610万片每月,相比2020年增长9.6%;在需求端,已经有包括晶合、英飞凌在内的供应商计划新建12英寸晶圆产能以生产功率器件,有效缓解8  英寸晶圆供需矛盾。
        国内工业自动化及新能源汽车领域绝缘栅双极型晶体管对外依存度高,本轮功率器件涨价及短缺对国内相关企业盈利空间及交付能力将有一定影响。我国是全球绝缘栅双极型晶体管最主要消费市场,但由于工艺、设备及品牌限制,尚未在1200伏到3300伏绝缘栅双极型晶体管领域实现突破。在盈利能力方面,以汇川技术为例,我们估算到2018年年底功率器件价格涨幅15%-35%,预计汇川毛利率将下降2%-4.2%。但我们认为汇川能通过提前备货及提高生产效率等方式抵御价格上涨压力。在交付周期方面,我们认为不需要担心龙头企业的拿货问题,一方面龙头企业采购量较大,另一方面强大的现金流能支持其短期的大规模备货行为。
        投资建议与投资标的
        在绝缘栅双极型晶体管持续涨价及短缺背景下,建议关注工业自动化及新能源汽车电机电控龙头企业汇川技术。我们认为无需担心汇川技术交付周期及盈利空间问题。首先经估算未来几年绝缘栅双极型晶体管涨价对公司毛利率的影响在2-4%每年,并且在生产效率和产品结构大幅改善的情况下仍能有所改善;其次在交付周期及贸易战影响方面,汇川是英飞凌国内工业领域最大客户,并且汇川于2018  年6  月与英飞凌签订战略合作协议,将极大保障未来汇川核心零部件的供货稳定性及时效性。
        风险提示
        8  英寸晶圆产能释放速度低于预期,绝缘栅双极型晶体管长期涨价趋势没有改变。
        绝缘栅双极型晶体管涨价幅度高于预期,对公司盈利能力造成挤压。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com