报告摘要：
        传统乘用车销售低迷  新能源汽车同比高增长
        根据中汽协统计数据：7月乘用车销售159.0万辆，环比下降15.2%，同比下降5.3%；1-7月累计销售1,336.8万辆，同比增长3.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源乘用车同比高增长：7月销售7.4万辆，环比基本持平，同比增长68.2%；1-7月累计销售43万辆，同比增长108.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        根据乘联会统计数据：2018年7月国内狭义乘用车零售销量156.7万辆，同比下滑5.5%；1-7月累计狭义乘用车销量1,253.9万辆，同比增长2.7%；细分领域同比增速分别为：轿车同比下滑3.8%，SUV同比下滑6.9%，MPV同比下滑8.3%。
        新能源乘用车环比增速平稳（下滑1%），同比（增长64%）保持高增长；分级别看，车型升级明显，其中纯电动乘用车A0级同比增速为436%，表现最强；插电混动乘用车B级同比增速185%，表现最强。
        整体终端优惠继续增加  MPV市场最为明显
        6月的整体乘用车市场终端优惠幅度继续增加。根据上海安路勤发布的GAIN指数：2018年6月乘用车整体终端优惠指数为2.23，环比上升6.4%。细分市场中除A0级优惠指数下降5.7%以外，其他均环比呈现增长，其中MPV增幅最大，达到19.6%。
        库存系数环比有所下降
        7月库存系数环比6月有所下降。根据中国汽车流通协会数据：7月库存系数为1.79，环比6月1.93有所下降，反映终端经销商压力有所降低。
        投资机会分析：竞争分化  聚焦价值
        行业发展，现阶段行业增速在高基数下回归个位数增长，综合实力比拼成为关键，马太效应凸显，行业进入优胜劣汰阶段。
        估值角度，行业整体估值已经处于历史较低水平；我们统计122家汽车零部件企业近十年的PE（TTM），已经接近半数企业估值位于历史十分位以下。
        我们推荐个股如下：1、整车板块持续推荐上汽集团（合资自主新品周期延续演绎强者恒强、新能源汽车领域领军者）、宇通客车（短期看好补贴下发后现金流的改善+三季度随着新品上市盈利能力的改善；中长期看好新能源市占率的进一步提升以及海外市场的开拓）。2、零部件板块推荐：星宇股份（量价齐升，内资车灯领先者）、银轮股份（新能源热管理领先者）、宁波高发（受益行业自动挡渗透率提升+绑定强势自主车企，量价齐升）、新泉股份（受益自主崛起，内饰新贵快速崛起）。
        风险提示：行业销量低于预期、宏观经济下滑。