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研究报告:川财证券-策略周报:继续关注周期和绩优成长股-180819

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-20 12:05:05
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓利军
研报出处: 川财证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,922 KB 分享者: 568****59 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        川财策略周观点:    
        短期市场情绪偏弱,但政策维稳和外资持续流入使得市场风险偏好仍有一定支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行收紧同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金、银保监会发布信贷服务实体工作具体细则、证监会优化并购重组效率、MSCI提升A股纳入因子导致外资持续流入等支撑了市场风险偏好;A股估值处于历史低位,但情绪仍偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期来看,财政政策发力和环保限产有利于周期股;中长期来看,科技强国战略有利于绩优成长股。  
        市场趋势的核心变化因素:    
        (1)8月16日,中国人民银行上海总部通知,即日起上海自贸区分账核算单元(FTU)三个净流出公式暂不执行,各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金。(2)8月18日,银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》,强调不盲目抽贷、断贷,加大对小微企业和民营企业等的资金支持,加大基础设施建设补短板项目的信贷投放。  
        行业配置和主题策略:    
        关注周期和绩优成长股。(1)短期来看财政发力等使得周期板块仍相对受益;中长期来看政策支持和波动率上升利于优质成长股。(2)绝对估值较低、外资持续流入以及业绩增速平稳等使得低估值蓝筹仍受机构资金逢低配置,主要关注几个方面:一是盈利确定性改善的周期板块;其中钢铁、化工、煤炭等传统周期板块,盈利改善的确定性较高,当前的毛利水平维持历史高位,短期扩大内需政策对需求提升预期有利,此外采暖季限产等环保压力带来的供给收缩使得短期盈利维持,而中报业绩披露也有望提升短期估值。二是大金融中的银行、保险等低估值确定性蓝筹。三是消费类中的医药、商贸、休闲和纺织服装等低估值蓝筹板块,这些领域的低估值个股也值得关注。(3)工信部印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》、证监会优化并购重组效率等政策措施短期提升市场对新兴成长行业的风险偏好,叠加中小个股业绩预告向好、波动率上升、自主创新等政策支持使得绩优成长股仍是中长期主线,业绩和成长性是主导逻辑;这其中首选关注5G、芯片、云计算、军工等主题行业中有业绩的低估值个股,尤其是三年行动计划中明确提出确保启动5G商用和到2020年形成100个企业上云典型应用案例,这使得5G、云计算、芯片等高景气度细分子行业中的龙头个股值得重点关注。(4)中短期内政策性主题仍是重点,自主创新和科技强国、扩大内需相关的基建等主题值得继续关注;同时,鼓励生育相关的二胎相关主题也值得关注。
        风险提示:    
        宏观政策出现较大变动风险;全球出现新的"黑天鹅"事件风险;数据有一定的延时风险。

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