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埃斯顿研究报告:国元证券-埃斯顿-002747-2018年公司调研报告:零部件优势+重视研发,机器人龙头脱颖而出-180817

股票名称: 埃斯顿 股票代码: 002747分享时间:2018-08-20 13:41:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李茂娟
研报出处: 国元证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,303 KB 分享者: q62****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  1、为何在当下继续推荐埃斯顿http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  对于下半年的投资机会,我们在中期策略报告中讲的很明确、全球资金移转效应将是A股下半年上涨的主要因素,我们维持这个观点不变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需要注意的是,在市场参与者中,外资所占的比重越来越大。外资偏好优质的行业龙头公司、价值投资风格明显。在板块方面,我们预计外资未来将偏好“消费+高科技”。埃斯顿公司两大业务为自动化核心部件和工业机器人,属于高科技行业的重要组成部分。
  从社会发展和产业角度看,未来10到20年是中国科技业迅速成长的时代。当前这段时间、社会则处于转折点的位置。我们认为是以产品的品质取胜而非低价或者量,这个是不同于过往经济发展的特征。而品质来自于对研发的重视、技术上的不断创新,我们认为埃斯顿就属于这类公司。
  专业的人做专业的事,可以从公司高管团队的构成来看。埃斯顿公司高管团队7人中有5人为机器人相关技术专业背景,公司董事长吴波先生为东南大学机械专业硕士毕业,毕业后一直从事与机械相关的工作,这种高管团队专业背景是外资所偏好的。
  2、埃斯顿:重视研发,成长空间大
  公司业务覆盖了从智能装备核心部件、工业机器人到机器人集成应用的全产业链,两大核心业务:智能装备核心部件及运动控制系统,工业机器人及智能制造系统。公司研发费用一直保持占营业收入10%左右的水平,引进国际一流人才研发一流产品。公司机器人的核心部件80%是自主研发和生产,机器人本体业务近年连续翻倍增长。
  预估公司eps在2018/2019年分别为0.15元/0.26元,维持“买入”评级。
  

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