投资要点
        根据GGII  数据，2018  年7  月电动车产量7.8  万辆，同比增长24%，环比增长18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘用车产量6.9  万辆，同比增长52%，环比增长19%；客车产量0.34  万辆，同比下降51%，环比降低23%；专用车产量0.6  万辆，同比降低44%，环比增长63%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018  年1-7  月电动车累计产量45.9  万辆，同比增长86%；乘用车39.6  万辆，同比增长94%；客车累计生产3.81  万辆，同比增长98%，其中宇通累计生产8987  辆，7  月当月481辆；专用车累计生产2.56  万辆，同比增长8%。
        装车电量方面，我们根据GGII  数据统计，7  月为3.38gwh，同比增长34%，环比增长18%。2018  年1-7  月累计装机电量为18.9gwh，累计同比增长128%。磷酸铁锂7  月装机电量为0.93gwh，同比下降31%，环比下降7%，占比27%；2018  年1-7  月磷酸铁锂累计装机电量7.2gwh，同比增长102%，占比为38%。三元7  月装机电量2.2gwh，同比增长105%，环比增长27%，占比65%，占比大幅提升；三元2018  年1-7  月累计装机电量为11gwh，同比增长156%，占比58%；锰酸锂7  月装机电量为0.05gwh，2018  年1-7  月累计为0.37gwh。
        各车型平均带电量来看，7  月纯电动乘用车单车带电量43.41kwh，环比大幅提升，由于A00  级占比降低，因此单月平均带电量升至历史最高位，18  年新政执行，车型结构升级明显，我们预计全年平均单车带电量有望超预期（A0  和A  级占比提升，A00  级升级）
        从电池厂商看，7  月宁德时代装机电量依旧维持高位，为1.4gwh，同比增76%，环比增26.2%，占比40.2%，依旧领跑市场。宁德时代7  月份装机电量中，磷酸铁锂为0.42gwh，三元为0.94gwh，2018  年1-7  月累计装机电量7.88gwh，同比增长273%，累计占比50.68%。
        2018  年1-7  月磷酸铁锂动力电池主要集中于CATL、比亚迪和国轩高科，三家合计占据82.5%的市场份额，市场集中度高。三元市场前五大厂商为CATL，比亚迪，孚能科技，比克电池和江苏智航，共占据80%的市场份额。
        从车型来看，7  月乘用车装机电量为2.35gwh，环比上升31%，同比增长100%，占比69%；专用车装机电量0.43gwh，同比下滑9%，占比12.8%；客车0.6gwh，同比下滑34%，占比17.7%。2018  年1-7  月，乘用车累计装机电量11.31gwh，同比增127%，占比59.93%；专用车1.36gwh，同比增20%，占比7%；客车6.2gwh，同比增193%，占比32.9%。从电池结构看，三元在乘用车中占比有所回落但仍占主导。7  月份三元在乘用车占比为84%。
        投资建议
        建议锂电中游的优质龙头（星源材质、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、当升科技、创新股份、天赐材料）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）；优质上游资源钴和锂（华友钴业和天齐锂业）；同时关注：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。
        风险提示示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。