要点与操作策略
22 日,菜粕1901 合约开盘后偏弱震荡,午后止跌上涨,沿海菜粕现货价格略涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期菜粕走弱的主要原因在于中美贸易谈判重启、非洲猪瘟蔓延的利空影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期菜粕存在回调的风险,但我们依旧保持菜粕合约回调后上涨的观点。一方面,中美贸易分歧较大,短期内难以达成一致,后期预计国内粕类仍有较大概率反弹。另一方面,人民币汇率连续走低,南美大豆进口成本偏高,受此影响菜粕进一步下探的可能性不大。政策方面,政府目前在推动降低饲料配方中的豆粕比例,将增加菜粕的需求,利好菜粕。此外,欧盟菜籽和加拿大菜籽均出现减产预期,全球菜籽进口成本预计稳中上涨。诸多因素均支撑菜粕反弹,而目前仍有一些因素利空菜粕:上周沿海油厂菜籽压榨开机率上升,菜粕库存增加,临池豆粕高库存依旧处于高位,限制了菜粕的涨幅。短期内,如果非洲猪瘟继续蔓延,则菜粕可能继续保持回调态势。但在诸多利好因素下,菜粕回调后,仍将大概率上涨,受猪瘟不确定性因素影响短期内观望为主,郑商所菜粕09 合约下方看到2400 元/吨。
22 日,郑油1901 合约开盘后震荡整理,夜盘继续上涨,国内沿海菜油现货报价走高。近期郑油盘面上涨有主要以下几点原因:第一、欧盟和加拿大菜籽减产预期,导致未来全球油菜籽价格大概率上涨,而人民币贬值进一步增加了原料油菜籽的进口成本。第二,非洲猪瘟蔓延使得买粕卖油套利解锁,资金面推动郑油上涨。第三,双节来临,包装油备货需求启动,利好菜油。此外,随着国储菜油库存减少,菜油基本面在油脂中也最好,近期菜油抗跌性较为明显,短期内预计菜油大幅下跌的可能性不大。而目前国内油脂整体供应较为宽松,豆油库存高企,国储大豆和油脂继续拍卖,油脂上涨动力不足。总体来说,多方利好因素支撑菜油,菜油下探的可能性不大,而受累于油脂整体的弱势表现,上涨幅度也不会太大,操作上可以考虑轻仓短多为主。