本期观点:
1)宏观上,本周美方宣布对进口自中国价值160亿元的商品征收额外关税,中方随后做出等额关税反制措施,而美国贸易办公室针对是否对另外2000亿美元中国商品征税的听证会还在进行当中,预计下周最终决议可能出炉,贸易战反复之下无论是国内还是国际经济前景都不明朗,国内用于对冲外部影响的宽松政策能落实到何种地步仍待后续观察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)原料方面,由于本周锡价出现了大幅波动,周二盘中甚至最低跌破14.3万元关口,锡矿持货商惜售情绪高涨,市场上原料流通收紧,此外,数月来佤邦大雨不断,交通环境十分恶劣,加之政府对单次运量进行了限制,物流环节出现了明显的运输瓶颈,加剧了矿端的紧张格局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)生产方面,由于原料采购比较困难,相对而言冶炼产能过剩的情况被放大,因此现货即便跟随期价走低,但加工费并未出现明显变化,这导致冶炼厂的利润空间被明显压缩,若当前锡价未有改善,短期企业出货意愿或被进一步压制,部分冶炼厂开工率可能走低。
4)需求和库存方面,本周交易所库存减至6000吨下方,而09合约交割渐近,预计交仓量约在2000-3000吨之间,周内现货市场由于悲观预期升温,部分持货商出现了抛售现象,下游逢低采购买兴有所好转,未来随着需求旺季逐步到来,预计消费端改善将对锡价有所支撑。
重要数据:
1)原矿方面,本周锡矿加工费继续保持平稳,40°锡矿加工费1.6万元/吨,60°锡矿加工费报在1.25万元/吨左右;废锡方面,价差较上周波动不大,环保锡块价差1.4万元/吨,环保锡渣价差2.6万元/吨。
2)现货方面,本周主流成交14.35至14.5万元/吨,较上周涨500元/吨,对09合约,云锡升水1000-1200元/吨,普通云字升水700-800元/吨,小牌升水600元/吨;本周升水有所扩大,因为主流厂商报价坚挺,不愿低价出货,而小牌经历数周的消耗后,目前低价货源已经不多。
3)库存方面,LME库存较上周增加45吨至2940吨,较年初增加705吨,较去年同期增加990吨;国内库存较上周减少626吨至5990吨,较年初增加229吨,较去年同期减少4203吨。
4)比值方面,受周内沪锡走势偏弱的影响,现货比值重心有所下降,出口亏损稳定在万元/吨附近上方,而期货比值运行在7.56-7.76。
5)持仓方面,沪锡1901合约持仓增至2.99万手,伦锡减至1.70万手。
交易策略:
1)中美贸易争端是决定终端预期的核心因素,下周关注关税听证会最新进展,沪锡维持区间震荡,核心运行区间14.4-14.65万元。