报告起因
        截至2018  年8  月31  日，电子行业上市公司半年报全部公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们通过对比电子行业约230  家上市公司，对2018  年第二季度进行回顾和分析，同时展望2018  年前三季度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        二季度行业整体收入保持较好增速。二季度电子行业上市公司收入情况较一季度好转，整体收入同比增长20.5%，环比增长22.9%。五大板块中，其他应用器件同比增速达到28%，元件、显示器件和光电器件板块收入同比增速均高于15%。半导体板块受累于上半年贸易战的影响，增速为14%。
        二季度行业净利润略降，元件板块业绩亮眼。二季度电子行业整体净利润同比略下降了0.8%，相较一季度有所好转，整体利润环比增速32.2%。各子板块中，元件板块领跑，增速高达38.4%，主要得益于电容和PCB  下游需求旺盛，龙头企业业绩突出；显示器件下降超过20  个百分点，受累于面板供过于求，价格持续下降，盈利空间缩小。
        二季度电子行业整体毛利率环比略降和净利率环比有提升。二季度电子行业整体毛利率水平比去年同期下降了1.6%，环比略下降了0.3%。净利率水平比去年同期下降1.6%，环比提高0.5%。其中，元件、光电器件和其他应用器件毛利率和净利率高于平均水平，显示器件受面板价格持续下行的压力，毛利率和净利率下降。
        二季度存货略高。二季度电子行业存货整体同比增长32.5%，高于收入增速12  个百分点，环比增长9.4%，有一定风险。其中，光电器件存货增速达40%，主要与LED  封装和蓝宝石衬底快速增长有关，下半年进入传统旺季，消化库存压力不大。
        2018  年前三季度净利润平稳增长。预告业绩的93  家公司中，预计净利润增长幅度大于60%的有21  家，占比23%；预计净利润增长幅度在30%到60%的有24  家，占比26%；预计净利润亏损超过30%的有24  家，占比25%。
        投资建议与投资标的
        建议关注消费电子、半导体和电容板块。
        1）消费电子：关注受益于单机价值量提升的细分领域龙头企业：环旭电子、东山精密、欧菲科技、合力泰、长信科技、歌尔股份、联创电子等；2）半导体：建议关注三安光电、华灿光电、汇顶科技、韦尔股份、北方华创、兆易创新、扬杰科技等；3）电容：江海股份、艾华集团、法拉电子等。
        风险提示
        面板市场持续疲软，市场恢复期待定，影响显示板块和下游应用领域
        中美贸易战摩擦，国内芯片高度依赖进口，对国内产业链造成冲击。另外，上半年汇率波动较大，对企业进出口和汇兑情况产生负面影响。