焦炭、焦煤品种:
观点:上周煤焦市场偏强运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,河北、山西、山东等地焦企开启第六轮提涨,累计涨幅650 元/吨左右,多数钢厂已接受,但钢焦博弈明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周独立焦化企业焦炉开工率虽有小幅上升,但对焦炭产量影响不大,供应依旧较为紧缺。焦企、钢厂焦炭库存转升,港口库存下降,港口焦炭价格倒挂严重,成交价维持在2500-2550 元/吨左右,港口贸易商兑现利润出货积极,对盘面焦炭价格有所压制。上周部分钢厂高炉复产导致焦炭需求上升,对焦价有所支撑。焦煤方面,上周由于煤矿安全检查,以及大量洗煤厂不达环保标准,导致焦煤供给减少,且山西焦煤集团上调长协价格促进焦煤价格进一步走强,短期内低硫主焦煤涨幅较大。综合来看,上周发布唐山冬季限产政策,以及京津冀周边停工令,促使未来钢材需求大幅收缩,目前钢焦博弈加剧,市场分歧较大,焦炭走势依旧需关注成材趋势;短期焦煤保持强势,但上涨空间较为有限。
现货情况:上周焦市强势运行,焦炭主流市场第六轮100 元/吨提涨落地,累积上涨650元/吨左右。上周澳洲中挥发煤价格上涨1 美元至181 美元/吨,折算成人民币1480.24 元/吨。进口焦煤价格上涨后趋稳,成交情况较为一般。
价差情况:日照港准一级冶金焦价格维持2600 元/吨,7 日收盘焦炭主力1901 合约期现价差为-162.5 元/吨左右,7 日收盘焦煤主力1901 合约期现价差在-196.74 元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存下降4.2 万吨至322.8 万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加9.51 万吨至402.96 万吨,独立焦化厂焦炭库存增加3.64 万吨至19.9 万吨,整体焦炭库存增加8.95 万吨至745.66 万吨。上周焦炭港口库存下降,汾渭平原检查远不及预期,焦炭库存可销售天数微增,产地焦炭价格上涨导致港口报价倒挂严重,贸易商出货积极,压制盘面价格;上周港口炼焦煤库存增加9.36 万吨至367.86 万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存下降11.75 万吨至759.02 万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加12.85 万吨至778.13 万吨,整体炼焦煤库存上升10.46 万吨至1905.01 万吨。上周煤矿安全检查导致焦煤供应量下降,下游焦企库存较低,补库需求仍存,低硫煤种资源较为紧俏,价格大幅上涨。
本周策略:焦炭方面,中性,焦炭价格依然依赖成材走势,可根据成材走势单边短线操作;焦煤方面,谨慎看多,当前需求良好,库存回落,逢低做多。套利方面:焦炭环保限产不及预期,山西煤矿安全检查导致焦煤供应缩减,做空焦化利润,空焦炭1901 多焦煤1901。
风险点:中美贸易战升级引发系统性风险,汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度,下游成材需求增长不及预期。