报告摘要：  
        主要逻辑：
        环保检查频繁原生铅和再生铅冶炼厂经营生产造成明显影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】安徽太和再生铅整合改造缓慢，阜阳承受环保压力铅厂减产幅度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而四季度环保检查将进一步趋严到达年内极致。首先采暖季的到来，将令北方整体限产，与6月大检查相比将有过之而不及。回顾6月，在夏季大气空气质量较好的情况下，都可行政限产至50%。有理由相信随着四季度北方采暖季的到来，整体限产幅度将只多不少。再次，炼铅企业多集中于北方，我们预计沪铅将成为有色金属受限产影响最大的金属品种，主要由于铅本身污染较重的金属特性造成，铅市供应将由现在的偏紧，转换为紧缺！
        铅终端消费旺季来临，消费有望一改前期疲弱态势，虽然锂电池的替代需求，但由于价格偏高，需求有限。因此，铅酸需求电池由于其特有的价廉物美品质，短期内无法替代。
        铅锭库存水平低位徘徊，显示供应端延续偏紧态势。从供需状况来看，铅锭库存得以维持较低的水平，一是环保因素对供应端压制所影响，二是铅价下跌过于猛烈，导致炼厂生产积极性下滑产量萎缩。
        总之，短期精铅将呈现异常明显的供不应求态势，并且近期再生原生价格倒挂，表明再生铅在废电瓶价格坚挺的支撑下，利润微薄只能停产保价。而后期的严格限产将使得精铅供给严重下滑。在需求旺季的推动下，沪铅价格有望再创年内新高。
        风险因素：再生铅整改进度超预期；环保政策性限产