内容摘要:
无论从宏观或是从微观角度看,铅市都已进入真正的多事之秋。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
宏观方面,整个金属板块都沉浸在中美贸易摩擦不断升级的悲观氛围当中,但哪怕如此,可能对于这轮贸易摩擦的严峻性仍在被低估。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于9-10月份国内金属市场个人还是比较悲观的,目前存在一种论调是"买预期卖事实",出现这种超跌反弹的前提是市场对所有的利空方面充分消化,事实上对于此轮关税的商品规模、税率均没有落实,对哪些产品追加也尚未确定,是一次追加还是几次追加也不确定,这很难说是利空充分消化。一旦是追加25%关税无论砸到任何一个出口依赖行业都会砸出个坑,因而到关税最终落地后波及的行业会出现补跌,对于锌、铜等大基建板块受波及是一定的,对于其余品种仍需要看商品的细分项,目前看随着美国铅库存企稳,国内的铅蓄电池的对外出口也料将受到一定的波及,再加上铅市和锌市的紧密联系,一旦踩踏情绪出现铅价跟着下跌也是理所当然的事情。
微观方面,我们发现铅可以讲的故事挺多的,多空各半。首先是供给端,环保力量仍在加深,河南地区再生铅供给量塌缩,再生-原生的价差在不断收窄导致原生铅库存下降,这本应当是利多,但9月份澳大利亚铅锌矿也有一部分铅矿石将流入国内市场,缓解矿石紧张压力,总矿量虽小但胜在预期不断加大;需求方面,金九银十来临之际,下游理应愿意购买更多的铅锭确保货源无恙,这本应当是利多,但中美贸易战升温之际哪个企业又能确保自身一定不受到波及,维持一定量的资金链变得愈发重要起来,这对市场行情利空。综合看微观方面的不确定性很大,从供给严重短缺到需求严重塌缩的可能性都有,必须谨慎看待。
从量价走势和技术层面看,铅市在维持了近3年的长牛后,上升浪的顶端明显持续走低,市场的预期也在不断地向下落,铅市很可能将重新返回16500-18500元/吨的长期舒适区间,在这个基础上铅锌价差的稳定性将变得更家重要,成为我们衡量铅市究竟是高是低的砝码。
对于目前这个点位究竟该怎么走不确定因素实在太多,从大空的澳大利亚供给增加中美贸易导致铅需求严重趋紧到大多的国内环保严重趋紧,再生铅联产联合挺价等等的组合均有可能性,再结合世界经济的动荡不安,此时可能是更考验人性的时候,投机客将成为交易的主导者。不确定的因素太多而成为很不推荐入场的时间点,目前的操作建议唯有相机抉择,谋而后动,任何基本面消息包括库存变动和供需变动均有可能成为妨碍交易的杂音,仅建议短线右侧交易。