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研究报告:方正中期期货-玻璃期货季报-180906

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-10 13:34:03
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤冰华
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 753 KB 分享者: di.****bc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:
        房地产竣工增速连续6  个月维持在-10%的情况下,玻璃需求表现低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】旺季预期及沙河限产,促成了现货价格在三季度的大涨,而采暖季后需求的悲观预期则导致了期货价格的大跌,期现走势在度分化,盘面贴水升至年初高点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        居民加杠杆导致的消费挤出效应,使汽车消费表现低迷;欧洲经济高位放缓及贸易战影响下,出口回升面临阻力;房地产市场则因房企资金偏紧,新开工向竣工传导继续受阻,而三四线城市棚改过后销售的下滑将进一步抑制新开工。综合看,2017  年四季度玻璃需求便已经结束扩张周期,其与国内诸多工业品类似,上涨皆由供给驱动。而沙河地区在度限产,扰动市场情绪,不过本轮限产总量及其他地区的复产,将削弱此次限产影响,玻璃供给端利好并不强劲,在弱势需求的影响,难以走出钢材一般的大涨行情。
        1901  合约贴水季节性走高,若沙河限产未进一步加强,则2017  年四季度行情很难出现,预计进入采暖季后,将以现货价格大幅下跌来完成基差修复;而成本虽有抬升预期,但终端需求偏弱下,成本向下转移难度较大,预计将以玻璃生产利润压缩来完成。10  月之前,现货价格持稳,期货在上半年低点1330  元处寻求支撑,低位震荡为主,建议高位沽空。进入采暖季,需求下滑,现货价格将会下跌来修复高基差,期货价格面临进一步下跌压力,预计跌破1300  元。

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