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        招商蛇口公告  2018    年  8  月销售简报：2018    年  8  月，公司实现签约销售面积  65.83  万平方米，同比增长  100.35%；签约销售金额  132.66  亿元，同比增长  83.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年  1-8  月，公司累计实现签约销售面积  483.99万平方米，同比增长  37.26%；签约销售金额  1033.63  亿元，同比增长50.77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          点评  
        8  月单月销售规模同比高增  83.16%。8  月公司签约销售金额  132.66  亿元，同比增长  83.16%；销售面积  65.83  万平方米，同比增长  100.35%；单月销售均价达  20152  元/平米，同比下降  8.6%，主要系公司推盘结构有所变化所致。从累计数据看，公司  1-8  月累计签约销售金额和销售面积同比分别增长  50.77%、37.26%；累计销售均价  21356  元/平米，同比增长  10%。公司目前已完成全年  1500  亿元销售计划的  68.91%。
        投资保持稳健，单月拿地销售比达  54%。8  月公司在杭州、西安、昆山、南京、常熟  5  个二线城市共获取  6  地块，拿地建筑面积达  71  万平米，同比增长  14%；拿地总成本  72  亿元，同比下降  16%，占当月销售金额的  54%，较前值下降  31  个百分点；虽然新增项目全部布局在核心二线城市，但单月楼面均价仅  10132  元/平米，同比下降  26%，拿地成本得到有效控制。从累计数据看，公司1-8月以来累计获取土地建筑面积1015万平米，同比增长  163%；拿地总成本  803  亿元，拿地成本占同期销售规模的  77.7%。
        投资建议：招商蛇口作为招商局集团旗下房地产板块的旗舰公司，定位：于领先的城市及园区综合开发和运营服务商，是集团重要的核心资产整合及业务协同平台。公司在粤港澳大湾区资源储备充足，未来将充分受益于湾区发展红利。预计公司  2018-2020  年  EPS  分别为  1.94、2.41、2.87元，对应  PE  分别为  8.8、7.1、6.0  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险；棚改货币化不达预期。