行情回顾与操作建议
        9  月  12  日期货市场，大连玉米期货主力合约  1901  小幅高开后震荡走低，终盘收阴，最高  1921，最低1902，收于  1904。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        9月12日现货市场，山东地区玉米深加工企业玉米收购主流区间价1860-1960元/吨一线，较昨日持平；辽宁锦州港口玉米主流收购价在  1770-1790  元/吨，较昨日持平，陈粮收购价格在  1760  元/吨，容重  700，较昨日持平；广东蛇口二等陈粮价格在  1880  元/吨，较昨日持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观政策方面，临储拍卖端，9  月  7  日，国家临储玉米拍卖继续进行，计划拍卖量  3947515  吨，实际成交  1299500  吨，成交率  32.91%，较  8  月  31  日的  29.77%回升  3.14  个百分点，成交均价  1453  元/吨，较  8月  31  日的  1431  涨  22  元/吨。临储拍卖成交率和成交价均较上周明显提高，临储拍卖持续保持高频投放，9月  13-14  日继续投放  800  万吨，截止  9  月  7  日，临储  2014  和  2015  年度玉米共计成交约  7473  万余吨，剩余约  1.00  亿吨；贸易端，中美贸易加征关税后，进口玉米机高粱等谷物替代品价格优势丧失，将进一步提振玉米的饲用需求。
        产业链方面，供给端，本周，我国大部地区以晴或晴雨相间天气为主，初霜期主要出现在内蒙古东北部、黑龙江西北部等森林草原区，气象条件总体利于秋收作物灌浆成熟。山西南部、河南西部等地降水偏少，干旱持续，9  月  8-17  日，主要降雨区位于西南东部、汉水中上游以及华南南部和江南东部，累计降雨量有  40～70  毫米；新疆沿天山、西北东部、华北北部、东北北部、黄淮南部累计降雨量一般有  10～30  毫米；上述大部分地区累计降雨量较常年同期偏多  2～4  成，全国其余地区累计降雨量较常年同期明显偏少，当前，春玉米一、二类苗比例分别为  38%、62%，较上年（38%、58%）基本持平，夏玉米一、二类苗比例分别为  27%、73%，  较上年（24%、71%）基本持平，预计  2018    年全国玉米平均单产较  2017    年持平略增，加之今年面积有所增加，  预计总产略增；饲料养殖端，非洲猪瘟蔓延，市场恐慌心理加重，不但造成养殖户抛售肥猪，同时严重抑制和打击了养殖户对于仔猪和后备母猪的补栏积极性，生猪存栏难以短期恢复，无法对玉米的饲用需求产生有效提振；深加工端，深加工企业季节性检修接近尾声，深加工企业利润较好，开工率将陆续恢复，深加工玉米需求将逐步恢复，新作减产预期加之库存逐步消耗，深加工参与拍卖贮备低价陈粮积极性增加，对玉米的需求有所提振；库存端，当前南北方港口库存去化缓慢，库存仍处于于往年同期高位。
        期现价差结构方面，基于前面的供需情况和天气状况，远月  1  和  5  月合约的高升水状态是否得以延续存在疑虑，上涨空间可能有限的同时要特别警惕现实不及预期所带来的以期货下跌而价差回归的可能性，高升水状态下追多的安全边际相对较低。
        综上，玉米多空并存，随着玉米库存的持续降低以及新作玉米种植成本的上升，长期来看玉米重心或将抬高。策略上，1901  合约进入日线级别调整，多单轻仓持有。