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研究报告:华泰期货-动力煤周报:上下游分歧仍存,期价高位震荡-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-17 08:17:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙宏园
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 874 KB 分享者: bl9****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场要闻及重要数据:
        期现货:上周动力煤期货高位震荡,主力01合约周五夜盘报收633.6,1-5价差反复至33.6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)环保检查与民用需求叠加,坑口煤价稳中续涨;加之坑口到港口运费增加,下水煤到港成本偏高,贸易商挺价销售,5500主流报价635-640。
        消息面:同煤上调月度长协价,中旬起外购5500大卡上调10元为631元/吨,5000大卡上调21元为558元/吨,4500大卡上调19元至485元/吨。
        港口:上周北方港口库存震荡回升,其中秦港日均装船发运量54.7万吨,日均铁路调进量53.2万吨,港存-11至642万吨;黄骅港+11至215万吨;曹妃甸港-2至483万吨,京唐港国投港区库存+9至182万吨。
        电厂:电厂日耗跌破60,库存高位震荡,截止周五沿海六大电力集团合计耗煤-12至57.5万吨,合计电煤库存+1至1539万吨,存煤可用天数26.7天。台风影响,未来一周沿海地区日耗将继续偏弱运行。
        海运费:上周波罗的海干散货指数高位回落,国内煤炭海运费反弹受阻,截至周五中国沿海煤炭运价指数报1062,当周累计上涨5.2%。
        观点:上周动力煤期货高位震荡,环保检查与民用需求叠加,坑口煤价及运费齐涨,下水煤到港成本偏高,贸易商继续挺价销售,5500主流报价635-640,不过日耗持续偏弱、主流电厂采购谨慎,还盘价格较低。中期来看,9-10月是电厂传统消费淡季,在中下游高库存消化前11-12月取暖季备货相对零星,而产地供应受环保影响同样偏弱,因此9月动煤基本面整体呈现供需两弱的状态,1901反弹空间或将有限,短期关注港口库存及进口政策的变化。
        策略:谨慎偏空,在日耗未明显改善前,1901以高位放空操作为主
        风险:环保安检限制产地供应、进口政策收紧
        

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