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研究报告:华泰期货-不锈钢周报:300系不锈钢库存下滑,台风或影响到货-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-17 08:43:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,367 KB 分享者: chi****d8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304不锈钢品种:
        1.短期供需:
        现货:本周304不锈钢市场主流成交价先跌后涨:周内佛山热轧主流成交价下跌50元/吨,无锡热轧主流成交价上涨100元/吨;佛山冷轧主流成交价下跌100元/吨,无锡冷轧主流成交价上涨50元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几日300系不锈钢利润略有回落,整体利润水平尚可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前不锈钢市场货源偏少,美国邀请中方加税前再次谈判,伦镍价格暂得企稳,加之台风可能影响不锈钢到货,不锈钢市场情绪转强,成交回暖。
        原料端:镍生铁--镍矿价格维稳,镍铁价格小幅下降。镍铁供应预期逐渐宽松。随着环保影响的产能复产、印尼德龙进口镍铁增加,国内镍铁供应回升。据SMM了解,鑫海第一批镍铁新产能或将于十月份投产,后期高镍铁供应可能逐渐趋于宽松。不过国内环保力度不会放松,镍铁供应可能长时间受到环保的影响。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚,在不锈钢相关产品中,其利润仅次于普碳钢。铬铁--因国内铬矿港口库存持续创新高,铬矿供应宽裕,铬矿价格持续下调;在内蒙古环保组退出后,铬铁市场供应恢复,铬铁价格持续回落,当前铬铁市场供应过剩;近期钢厂对铬铁采购需求增加,但需求增量或难挡供应增量,铬铁价格可能仍难有起色。
        库存:据Mysteel数据显示,本周不锈钢总库存继续下滑,200系库存微增,300系与400系库存下滑,其中300系冷轧库存降幅较大。当前300系库存处于历史平均水平,其中佛山库存处于历史低位,无锡库存处于历史中上水平,近几年9月份300系不锈钢库存趋于下降。51不锈钢数据显示,8月底无锡与佛山300系不锈钢库存环比下降,其中热轧小幅回升,冷轧大幅下降。整体来看,近期300系不锈钢社会库存持续下降,或开始进入往年的下降趋势,中下游仍处于低库存状态,若需求能逐渐转暖,则后期可能进入被动去库存阶段。
        2.观点:短期300系不锈钢货源偏少,镍价企稳后需求好转;预期供应小幅增加,需求可能向好。原料端镍铁供应预期增加,铬铁供应亦维持宽松,后期成本支撑力度可能减弱。9月份不锈钢供应会有一定增量,年底之前国内新增300系炼钢产能较少;美国拟取消印尼不锈钢进口关税,加上中国对进口不锈钢反倾销调查,中线供应压力得以缓解。当前需求逐渐有恢复的迹象,随着镍价暂时企稳,悲观氛围趋淡,不锈钢市场成交有所好转,加之台风影响到货,后期304不锈钢价格可能并不悲观,当前主要关注旺季需求能否兑现,以及中美贸易战对镍价影响。
        3.策略:谨慎偏多,镍价企稳后不锈钢需求有所转好,但贸易战风险依然存在,需求仍存不确定性。
        4.风险点:旺季需求不如预期,中美贸易战拖累需求

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