一、本周观点
        1）金融市场纷争不断，中美贸易局势有望现转机令风险偏好提振，但随后市场担忧重燃，美国经济数据超预期下滑令美元指数下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铅价偏震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）原生铅与再生精铅价差拉大，预期再生铅供应受利润刺激小幅回升。经过前期密集的环保检查后，再生铅供应逐步增加，冶炼利润从8月中旬近亏损边缘回升到上周超过800元，我们了解到山东某再生铅厂产量从前期200吨/天开至上周400吨/天。因此，铅价上涨幅度将受此制约。
        3）旺季预期尚在，十一前仍有补库需求。根据我们前期江西市场调研，随着电动自行车新国标对行业的冲击逐步淡化，铅酸电池企业开工从八月中下旬开始回升，预期行业环比好转的状况将持续，十一前行业仍有补库需求，因下游以销定产，周期大概一个月，节后消费情况有待进一步观察。
        4）总体上，由于铅市库存维持低位，环保制约供应稍显偏紧，叠加补库需求延续，预计价格仍维持震荡偏强。策略上适当逢低买入，反弹高度看旺季补库的持续性。风险点需关注再生铅利润上涨带来的供应恢复及进口铅流入的冲击，沪铅主力波动区间或在18300/19500元。
        二、重要数据
        1）供应：8月原生铅产量24.8吨，环比下降0.75万吨。9月检修企业海城、西部矿业，部分对冲8月检修企业驰宏、铜冠，预期铅供应小增0.5万吨。
        2）TC：持平，国产精矿TC报1700-1900元/金属吨。进口矿TC不变报15-25美元/干吨。内蒙矿山加速生产，矿供应趋于宽松。9月中下旬冬储预计带来需求增加。
        3）现货：伦铅0-3现货贴水收窄，自前周贴水20.5美元转为上周贴水8.5美元。国内铅价反弹，现货升水缩窄。上海地区对沪铅09合约报贴水30/50元。
        4）比值：沪伦比值持续维持高位，现货比价上周9.43，进口盈利1164元，三月比值维持9.25附近。
        5）价差：原生再生价差扩大，再生精铅上周18855，较SMM1#铅贴水225元。
        6）利润：再生铅企业利润缩窄，由前周1024元缩窄至上周874元/吨。上周电池价格不变铅价下调，铅酸电池企业利润利率大致增0.7%至6.35%。
        7）库存：伦铅库存下降2475吨至11.89万吨，国内社会库存增加2000吨至1.85万吨，两地库存合计13.72万吨，去年同期18.28万吨，今年年初18.68万吨。
        8）资金：净流出,沪铅持仓量上周降6.8%至11.6万手。
        三、交易策略
        1）震荡偏强，逢低买入。