● 上周行情描述:
上周,PTA期货价格重心继续下移,主力1901合约从7800附近回落至7300元/吨附近,市场交投气氛继续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●基本面情况:
上周原油价格震荡,石脑油重心抬升,PX周内再回高位,PX-石脑油价差扩大至680美元/吨,PX利润依旧比较丰厚,但远月价格明显走低,目前12月现货价在1270-1317美元/吨之间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PTA加工费回落至2000元/吨以内,利润依旧较好。聚酯行业减产加速,PTA需求继续萎缩。
8月份PTA小幅累库,主要是聚酯开工率下降。PTA较高的加工费刺激下,装置维持积极生产,扬子石化60万吨装置已经于9.3重启,佳龙石化60万吨装置计划9月下旬重启,恒力石化220万吨装置计划9月检修,但有可能推迟。宁波逸盛220万吨装置9月检修,为期两周;BP125万吨装置计划9月中检修1周,桐昆石化150万吨装置9月底-10月初可能检修。另外,BP110万吨和虹港石化150万吨及仪征化纤65万吨装置都在10月有检修计划。9-10月份 PTA因检修损失产量60万吨左右,除非聚酯负荷大增,PTA供应可能保持小幅累库状态。
上周涤丝产销转弱,产品累库加速。中国化纤信息网数据显示,截止9月14日,江浙市场涤纶POY主流库存9.7天(+3.4天),涤纶FDY主流库存16.2天(+4.2天);涤纶DTY主流库存17.3天(+3.4天)。周内聚酯负荷下滑4.6个百分点至86.1%,织机负荷小幅下降。
●总结及建议:
因下游经营困难,织造开工率下滑,近一个月聚酯处于累库状态,上周开始涤丝止涨回落,随着原料价格下跌,涤丝现金流好转,上游PTA让利为主,PX依旧偏强。未来PTA及PX供应增加及需求下滑的预期下,供应紧张的局面可能继续改善,因此PX和PTA的利润有压缩预期,体现在远月合约,尤其11月之后才有可能明显累库。短期成本支撑强,且PTA库存依旧不高,因此价格下跌的空间尚未打开,调整为主。后市关注PTA供需面的变化,主要是长停装置重启的动态、在产装置的检修时间及下游旺季表现。
操作建议,期货价格高位震荡,9月交割后现货紧张的局面可能有所改善,近期波动加剧,短线交易机会多。