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地产行业研究报告:平安证券-地产行业:成交环比回升,推盘小幅下降-180916

行业名称: 地产行业 股票代码: 分享时间:2018-09-17 17:01:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨侃
研报出处: 平安证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,522 KB 分享者: nja****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:短期受政策预期影响,板块估值持续受到压制,但中长期来看板块年初至今调整充分,当前估值及仓位均处于历史低位,优质房企业绩及销售增长确定,当前股息率亦具有一定吸引力,叠加估值切换,中长期配置价值已经显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注:1)土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头保利、万科、招商、金地等;2)布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周成交:成交环比上升,同比上升。本周重点城市成交  47844  套,环比升  7%,同比升  17%,高于  2017  年周均  2.7  个百分点,2018  年日均成交环比降  7.1%;其中一线城市环比升  40%,二线城市环比升  8%,三线城市环比降  1%。推盘量环比下降,去化率环比上升。上周重点城市新开盘51  个项目,推出房源  11637  套,环比降  29.5%,高出  2017  年周均值  35.2个百分点。平均去化率  73%,环比升  1  个百分点。一手商品房  9  月日均成交:环比下降,同比上升。截止  9  月  15  日,重点城市日均成交套数环比降  1%,同比升  2%。其中一线城市环比持平(同比升  20%),二线城市环比降  3%(同比降  11%),三线城市环比升  1%(同比升  9%)。二手房成交环比上升,同比上升。本周二手房整体成交套数环比升  53%,同比升  51%。19  城二手房挂牌套数周环比升  2.2%。9  月  15  日  19  城二手房挂牌  51.7万套,环比升  2.2%。深圳升  2.9%,北京升  0.2%,上海降  0.5%。
        本周动态:国家统计局公布  8  月全国房地产销售及投资数据。平安观点:投资增速略微回落,预计后续将逐步收窄。2018  年  1-8  月房地产投资同比增  10.1%,增速较前  7  月下降  0.1  个百分点,其中  8  月单月投资同比增长  9.3%,较  7  月下降  3.9  个百分点。我们判断投资增速维持高位主要因:1)8  月单月新开工同比增长  26.6%,而竣工延续负增长,导致施工面积增速扩大至  3.6%;2)土地购置费用增速仍维持高位。单月销售增速回落,年内或缓慢下行。2018  年前  8  月全国商品房销售面积同比增长  4%,销售额同比增长  14.5%,增速较前  7  月下降  0.2  个和提升  0.1  个百分点;其中8  月单月销售面积同比增长  2.4%,销售额同比增长  15.2%,环比下跌  7.5个和  6.8  个百分点。展望  4  季度,一二线推盘量仍将维持高位,但随着调控持续深入,去化率将逐步下行;三四线受制于需求透支、棚改弱化、基数高企等因素预计增速将缓慢回落,维持全年销售面积持平判断。
        风险提示:1)目前按揭利率连续  20  个月上行,置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现;2)2018  年将迎来房企偿债小高峰,若销售回款亦恶化,且银行信贷依旧偏紧,不排除部分中小房企面临资金链风险;3)考虑多地实施限价政策,若限价无法突破,由于地价成本抬升,将导致板块未来利润率下滑风险。
        

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