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研究报告:瑞达期货-菜籽类日评:菜油粕走势分化,期价或下测支撑-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-17 17:07:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 59 KB 分享者: cl****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国外盘面:周一,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货成交冷清,截至15:18分,11月合约报490.0加元/吨,跌0.9加元,跌幅0.18%;01合约报496.4加元/吨,跌1.2加元,跌幅0.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国内盘面:9月17日,菜籽1809合约交易冷清,不宜操作。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)菜粕1901合约收报2336元/吨,较前一交易日结算价下跌7元/吨,跌幅0.30%。菜油1901合约收报6757元/吨,较前一交易日结算价上涨13元/吨,涨幅0.19%。
        现货方面:根据天下粮仓数据,9月14日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6545元/吨,菜粕现货报价2427元/吨。
        消息面:1、根据8月31日加拿大统计局首次公布的2018/19年度主要作物产量数据预报,加拿大油菜籽产量将由2017年的2130万吨下降为2018年的1920万吨。减产是因为收获面积同比去年减少1.7%至2250万英亩,同时平均亩产预计同比去年下降8.5%至每英亩37.5蒲式耳。2、据战略谷物公司发布的最新报告显示,2018年欧盟油菜籽产量预测数据连续第七个月调低,主要原因是德国的产量下调,  战略谷物公司预计今年欧盟油菜籽产量为1962万吨,低于上月预测的1995万吨,也比上年减少11.5%。3、《华尔街日报》援引消息人士说法称,美国主动邀请中方进行新一轮贸易谈判。
        小结:菜籽原料:根据商务部数据,8月16日至31日进口油菜籽实际到港13.8万吨,同比下降23.66%;下期预报到港26.06万吨,同比上升11.23%;8月实际到港26.86万吨,同比下降42.05%。根据布瑞克数据,截至9月13日,菜籽沿海地区库存报42万吨,环比下降2.3%,同比去年增加55.6%,下降至历史中等水平;沿海菜籽油厂开机率入榨量回升,库存持续下降。菜籽油厂开机率和入榨量分别报24.6%和12.3万吨,环比上涨16.04%。
        菜油方面:随着国储菜油挂牌销售清库存以及9月10日起停止竞价销售临储菜油,未来菜油价格涨跌与进口菜籽成本和进口菜油报价的相关性更高。随着期价冲高,主力净空持仓依然较高,暗示未来期价上涨存在较大阻力。但随着临储菜油去库存、加拿大菜籽减产以及冬季油脂消费需求的支撑,远期建议看多。下半年抛储的菜油主要分布于春菜籽种植区,其中7月17日抛储成交5.47万吨,7月25日成交0.2377万吨,按照竞价销售规则(2个月出库),以上两批菜油将分别于9月17日和9月25日由国储出库转为商业库存,短期利空期价。
        菜粕方面:截止9月14日,沿海地区菜粕库存报3万吨,未执行合同报20.4万吨,环比分别下降4.8%和3.3%。菜籽油厂开机率上升,而库存和未执行合同双降,暗示贸易商提货积极性增加。根据发改委价格监测中心数据,由于生猪养殖利润持扩大以及水产养殖饲料需求支撑,近期菜粕现货价格跌幅减缓。然而随着9月中美大豆进入收割期,预计未来价格震荡偏弱,需关注单产优良率数据影响。
        操作建议:技术上,菜籽1809合约交投清淡,不建议交易;操作上,菜粕1901合约建议以2370元/吨作为多空分界线,不建议做多,短期建议观望,可能向下2300元/吨支撑;当前仓单压力较大叠加中美贸易战不确定因素,菜油1901合约不建议追多,建议6766元/吨建仓的空单可以继续持有,止损6786元/吨,目标6690元/吨。
        

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