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研究报告:银河期货-PTA周度报告-180914

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 10:10:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 马思睿
研报出处: 银河期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,222 KB 分享者: sh****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        产业评述  
        本周PTA主力1901合约连续第二周下跌,最终累计增仓8.24万手至131万手,成交量环比减少405.9万手,跌4.55%收于7334。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】装置方面,9月中旬后,检修依旧较多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)BP110万吨装置预计10月中检修1个月,BP125万吨装置预计9月检修一周,宁波逸盛220万吨装置于上周末起检修2周,盛虹150万吨装置于国庆后检修2周。近一周以来,PTA现货价格跌幅有限,而PX价格先跌后涨,本周PTA加工费受此影响有所下降至单吨1700元左右。从下游聚酯环节来看,受原料端价格上涨过快影响,本周周度开工率继续回落至88%附近,尤其是短纤负荷再度下跌,环比下降超过2%至69%附近,涤纶长丝负荷近期第一次下跌3%至92%附近。本周聚酯产品库存继续上升,POY,FDY,DTY库存天数环比分别上涨3天,4天,25天。不过由于本周后半段PTA和MEG价格大幅下滑,因此利润水平出现好转,瓶片及短纤等产品也未亏损加大。从供应的角度来说,9月中旬的检修较多会拉低PTA的开工率,但目前需求上,聚酯负荷在9月仍存在继续下滑的可能,金九银十尽管马上来临,但面临目前低利润甚至亏损的情况下,下游消费或将放缓,因此个人判断9-10月累库应该是大概率事件。PX9月ACP商谈最终在1340美金,成本端有支撑,中长线来看TA个人依旧认为是一个逢低做多的品种,但在现阶段PTA价格逐步从情绪定价回归到基本面定价的过程中,需要等待基本面的再度走强,因此目前逢高继续做空(仅供参考)
        

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