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研究报告:中银国际-华安核心优选混合型基金点评报告:遵循价值投资理念,核心+卫星配置-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 12:01:53
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙昭杨
研报出处: 中银国际 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 628 KB 分享者: yu****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        华安核心优选基金成立以来一直保持较好的收益能力,且业绩稳定性较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至目前(2018-9-13),该基金成立以来累计收益率超过187%,成立以来年化回报率超过11%,排名同期同类型中上游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)华安核心优选按照契约规定,采用“核心+卫星”的配置方式,即以沪深300  指数成份股构建股票“核心”资产,以非沪深300  指数成份股构建股票“卫星”资产。核心股的配置多集中在银行、房地产、食品饮料等蓝筹股较多的行业。而“卫星”股的配置则多在医药、计算机、机械、传媒、国防军工、商贸零售等行业间进行选择。今年前两个季度的重仓股加权收益均超过了同期基础市场,获得了超额收益。多数季度内基金的持股风格偏重于大盘价值风格。今年以来基金持股风格更倾向于均衡,中小盘/成长风格配置比例上升明显。华安核心优选基金的投资风格稳健中又不失灵活性,对于核心配置的个股可以做到长期持有,同时卫星配置的个股又能结合市场环境进行调换。后期需关注基金规模如进一步扩大对其操作灵活性的影响、基金管理者从业的持续性,以及市场风格变动等因素对基金收益的影响。
        华安核心优选基金成立以来一直保持较好的收益能力,且业绩稳定性较好。截至目前(2018-9-13),该基金成立以来累计收益率超过187%,成立以来年化回报率超过11%,排名同期同类型中上游。今年以来,基金业绩下跌7.58%,但仍强于基础市场,表现出明显的抗跌性。此外,该基金近二年、近三年及近五年的业绩表现均处于同期同类型前1/4  位,表现优秀。
        华安核心优选基金的仓位多数时间内都保持中性偏低的配置,季度间较少进行大幅度的配置变动。今年一、二季度基金仓位基本上都维持在70%附近。
        华安核心优选按照契约规定,采用“核心+卫星”的配置方式,即以沪深300  指数成份股构建股票“核心”资产,以非沪深300  指数成份股构建股票“卫星”资产。我们统计了该基金的历史持仓情况,结果显示各季度基金所持的10  只重仓股中属于沪深指数成份股的个股都在7—8/10  只。且核心股的配置多集中在银行、房地产、食品饮料等蓝筹股较多的行业。而“卫星”股的配置则多在医药、计算机、机械、传媒、国防军工、商贸零售等行业间进行选择。
        华安核心优选基金的投资风格稳健中又不失灵活性,对于核心配置的个股可以做到长期持有,同时卫星配置的个股又能结合市场环境进行调换。如基金重仓的恩华药业、保利地产、新华保险等个股的持有时间都在半年以上。今年上半年重仓股留存度平均在5/10  只。
        风险提示:基金规模如进一步扩大对其操作灵活性的影响、基金管理者从业的持续性,以及市场风格变动等因素对基金收益的影响。
        

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