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研究报告:信达期货-沪锌周报:低仓单预期回落,锌价难逃弱势格局-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 13:14:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华,周蕾
研报出处: 信达期货 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 1,199 KB 分享者: red****ant 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周铅锌产业链要点:
        供应:锌冶炼厂9月检修较少,大部分企业检修完毕恢复生产,锌矿进口放缓
        需求:中央环保监察力度放缓,镀锌生产处于旺季不旺阶段
        库存情况:国内上期所库存连续两周回升,保税区库存大量流入,社会库存重回累积。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME库存转移至国内的趋势加快,LME现货升贴水低位,警惕交仓风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        市场结构:现货升水坚挺,  Back结构建议观望
        本周观点:近期市场关注的低仓单和高持仓矛盾有所缓解,交易所仓单自月初降至1212历史新低后迅速回升,截止上周五增至6165吨,挤仓的预期被压退。正如之前预期一致,国内加工费迅速回升,炼厂利润改善导致开工提升。叠加进口窗口打开后,保税区高库存不断转移至国内,社会库存连续三周增加,国内累库趋势不变。由于需求提升较难,消费难以带动价格反弹,现货升贴水有回落。由于锌的基本面预期较差,因此并不看好锌价反弹高度。考虑到锌矿释放逐步兑现,中长周期依然偏空。短期价格更多的是挤仓和预期的博弈,前期提示的10-11正套行情已走出行情,短期建议观望。
        策略建议:技术上,锌价上方21500一线阻力较大,建议观望。
        风险点:交易所库存累积,社会库存增加,现货转为贴水
        关注点:现货升水情况,进口盈亏打开,环保督查频率,下游消费实际情况

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