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研究报告:川财证券-宏观日报:央行投放MLF维持生存流动性平稳-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 17:07:03
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓利军
研报出处: 川财证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 264 KB 分享者: 厚****仟 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        川财观点
        今日,央行在无  MLF  到期的情况下开展了  2650  亿元的  1  年期  MLF  操作,利率持平为  3.30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此举动显示央行有意拉长久期,在向市场投放合理充裕的流动性的同时,保持稳健的货币环境。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周金融数据公布,新增贷款不及预期,实体经济流动性仍未见明显好转。为解决这一问题,央行在疏通信用融资传导渠道的同时,加大了基础货币投放力度。从上周流动性监测来看,央行通过  7天和  14  天逆回购的搭配操作,净投放了  3300  亿元,使得上周的银行间市场利率整体上呈现回落态势,隔夜  shibor  利率和银行间质押式回购  7  天利率分别下行了  10.10BP  和  18.57BP。当前时点,流动性面临的扰动因素依然较多。虽然,1-8  月的财政收支数据显示,全国财政收入的执行进度(72.54%)要明显地高于支出进度(67.04%),财政支出尚存较大的空间,临近季末的财政支出力度通常会有所加大,从而有利于对流动性形成支撑。但进入  9  月下半月,中秋和国庆节假日前的现金需求增多、美联储的大概率加息、三季度的  MPA  考核以及地方政府债券的缴款因素都将对市场流动性形成冲击,而且本周内将有  2700  亿元的逆回购到期,意味着  9  月下半月的流动性市场面临着一定的收紧压力。
        宏观动态
        财政部再次亮剑地方政府违规举债,对湖南省邵阳市、湘阴县和长沙县违法违规举债问题以及  8  家金融机构违法违规行为的处理情况发布了通告说明。(财政部网站)
        商务部正在研究制定服务贸易转型升级的指导意见,并对服务外包的示范城市实施动态调整机制,进一步提升服务外包的水平。(华尔街见闻)
        流动性监测
        9  月  17  日,央行未开展逆回购操作,无逆回购到期,开展了  2650  亿元  MLF  操作,无  MLF  到期,净投放  2650  亿元;隔夜  Shibor  为  2.47%,较前一个交易日下行  2.30BP;银行间质押式回购隔夜利率为  2.45%,较前一个交易日下行5.88BP;银行间质押式回购七天利率为  2.62%,较前一个交易日上行  3.01BP。
        大类资产表现
        股市方面,9  月  17  日上证综指收于  2651.79  点,较前一个交易日下跌  1.11%;债市方面,十年期国债收益率为  3.64%,较前一个交易日下行  1.75BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为  6.8509,较前一个交易日下调  147.00BP;大宗商品方面,WTI  原油结算价报  68.99  美元/桶,较前一个交易日上涨  0.58%。
        风险提示
        政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件

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