本周行业观点
        本周（9.11-9.17）山西、内蒙古、河北、黑龙江等动力煤产地价格上涨，幅度为1%-8%，其中蒙东地区和黑龙江涨幅较大，幅度在6%-8%之间；秦皇岛港动力煤连续第三周反弹，上涨幅度在1%-2.5%，低卡煤反弹幅度较大，广州港煤价持平；库存方面，秦皇岛、京唐港、广州港库存续升1%-0%，曹妃甸港在疏港措施下库存续降2.4%；六大电厂煤炭库存上升1.5%至1517万吨，库存可用天数上升3.3天至26.7天；国际动力煤价格涨跌互现，其中澳大利亚NEWC指数上涨1.1%至115.74美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦煤方面，本周山西焦煤、潞安集团、兖矿集团等焦煤产地上调焦煤价格30-150元；京唐港河北产焦煤和进口煤续涨3%-5%左右，澳大利亚峰景矿焦煤到岸价格大涨9.64%至216美元/吨；焦炭价格连续六周上涨后出现回落，本周各地焦炭普跌4%-6%，钢材价格全线下跌，其中螺纹钢下跌1.3%；焦煤库存全线回落，焦炭、钢铁企业、六大港口焦煤库存分别回落0.8%、2.5%和2.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沿海煤炭运价延续回升，本周大部分航线运价上涨3%-6%。
        尽管沿海六大电厂煤耗进一步下降、库存高企，但沿江和内地库存逐步完成去化，东北地区进入取暖季前的冬储阶段，对动力煤价格形成一定支撑；大秦线检修即将开始，下游部分企业提前抢运，港口资源较紧；在环保、安全形势下，未来动力煤产量的释放仍较为缓和，随着进口煤冲击的缓和以及水电枯水期的来临，动力煤底部逐步夯实，有望在四季度重新迎来回升行情。焦煤市场受到山西吕梁地区某焦煤企业停产以及环保治理、安全检查的影响，低硫焦煤资源维持紧缺，尽管下游受到环保政策放松传闻的影响，价格短期出现调整，但盈利仍为历史较高水平，且汾渭平原、河北、江苏等地方政府的对限产并未放松，对焦煤价格的支撑力度不改；对于焦炭行业而言，临汾地区已明确在取暖季前限产50%，河北出台分类限产政策，环保政策方向没有改变，改变的是政策从“一刀切”逐步趋于精细化和差异化，这将有利于落后产能的淘汰和优质企业提升市场占有率。
        我们继续看好环保压力下焦炭子行业供给侧优化空间，建议关注焦煤自供比例高、环保建设到位的大型企业，如开滦股份、雷鸣科化。动力煤价格下跌风险已经得到较大程度释放，有望逐步企稳回升，建议重点关注陕西煤业、兖州煤业等动力煤公司。